海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里
! w/ T, |. ]! J5 V: }# S- h: e# m$ {
% M# j1 j+ Z& y; a. D5 U
12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。

& O( O% d5 n! O8 ]) s8 u, J7 k
就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。
4 h, d0 c% D9 D- `/ @3 K# h

有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？
. [) x2 m) O+ L3 }/ _
, J, ^% z1 u' e3 K; z8 F4 E3 D
博通为何出售射频部门？
* H1 u  ?: S9 }. W- h8 L3 w9 I- Q

! D4 }0 z3 F* y5 a4 {- N- D“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
$ `$ f+ D/ I' @6 S. O( e7 q

+ G1 I# S/ T/ K7 n: r在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。
7 B- K+ E+ l$ g( q: q7 F1 o

那么，博通要卖出的射频业务价值几何？

' ]! d" l. {1 A; y+ f
“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
! ^0 x5 C1 t) v& f( A
9 A8 O9 g# v+ r# g: n, N
9 R, B8 q4 z; W) |资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。


1 W5 \! R# I3 m+ w. a5 F0 w另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。


1 w1 i7 I$ g) N" r" [) H* a! B博通的砒霜，苹果的蜜糖？
7 o. H3 H: p8 b6 M
6 ^# P% x2 R. u' T" L+ c8 V6 ]7 |
那么，为什么苹果有意接盘呢？
- Z3 ?$ h4 _9 n+ h" b$ j

这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。

+ r( l: ]# T3 R
就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。


在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。

, R* f. C0 ^) h/ p: R
随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。


华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。
# j$ N& s; X& g( i# u: r8 B
: N: T! g. q' K+ {" T+ w: ]
  c) A) H% h) \A股有哪些相关公司？
+ k6 r4 u/ R# q8 l8 b. u" C
2 s1 o; B. o' t( [
博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。
2 \0 g* o5 x4 P0 g& Z. p7 u. {

, C( C1 _, t3 c6 X) z5 a天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。




在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。

9 K( U3 D* h7 }) _6 `& ]* y) p
1 i$ @" M5 u1 A  ~% K( `提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。


) q/ B! x* J+ s& w

卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。
4 \( R% b+ a7 {! g$ Y4 a
0 [4 i/ M: ~' x, J# T/ m* _4 a
; t1 {& a# X' F8 @. L% {8 b; s此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。
; D! ~! S4 t: @0 R. X' |
% B- e6 S4 J9 k: O* W1 N) E9 n1 B
3 t2 ?  @: f" @) [. F

8 `  m$ a- Q5 N" |/ Z麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。
" }8 j  }) R. r3 P  B. y! w

' F/ S8 c; z5 ]( L1 F
" D, @' |! X! m  N' x: v
在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。


比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。


$ h. l( b/ d" P$ i) h, U0 c唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。
: ^3 q% J) ~2 h6 d6 A

8 T# A/ u8 y% z7 V7 t

- e& e8 m3 u& A- U9 ~4 B  g( g华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。


编辑：邱江
& R+ a0 ]2 i& e+ z

往期回顾

* i. o4 X; K9 G5 T( I
独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？



, [# d; U/ G7 `4 T银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？
5 T" ]% T6 M6 U% ]; T# z
, q# J' W4 H- N$ T4 g

证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局
7 E4 j5 B$ K  l6 H* r5 R, \
6 k* e1 u; ~  [* @# y; z1 J: q0 ?. `

本期责任编辑：陈梦娜
8 z5 ^- A" h8 h% Q9 Q: W* H▼
' z9 J# E1 P/ {+ D) q+ ~版权声明
6 K2 O5 g( j: z上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。

$ _4 {: \: ~0 p4 X
$ ?8 r$ N3 Z8 D7 d$ N好看，你就点一下！
2 r7 r# z1 @# n. P
- z( o8 l; _4 Q: T来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
- ^* e9 k4 ^7 C1 N# o9 o免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！