海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里

' X' v% }0 O7 O2 e
3 b2 L# C& Q: P2 {12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。
$ p* Y# j; @9 @6 J$ N3 O9 W. a

) E: Y  }  _9 B" X就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。
) O1 K, P$ a- a- f/ G3 z8 n

) X  ^; f9 M* [$ ~/ |有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？
" z: t- G0 Y% ~: P
$ ^. @% F1 `" q( X+ k* R, g( K! X
: a) x+ {* `+ `' |. t' N% ?) `博通为何出售射频部门？

- G4 Z. g0 x( H
“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
- J0 v4 a' ?9 A, P: _
. N# c: f( y  x) o# m: h$ b
在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。

# W9 W3 w. O% W: ^; L  ^
那么，博通要卖出的射频业务价值几何？
& }: S. S8 V# R5 B7 A/ @2 V( ]

, {/ I2 M2 D& w“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
5 S: |9 L- {# l

' q( L& c4 s( Z# l5 S0 j资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。

( v: H) ]! {8 n, R: l/ h+ P  l
; ]' w/ |! j$ u/ P/ w6 w1 W另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。
! ?/ q4 g, n6 A+ N" ^
6 _0 ^* q: V; v3 M/ [' j* [. j
博通的砒霜，苹果的蜜糖？


; F. T( Z& u5 N. e- Z那么，为什么苹果有意接盘呢？


这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。
- C( O$ d& z# m% E6 j& x
5 M, `6 J; F9 w  V
就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。


/ @: [5 l9 J7 b) v在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。
' q' k* l9 V& l
+ o, B+ o2 T3 q5 s' r$ H3 D! q
. {; p$ S9 f$ y随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。
$ d1 t" D) V2 `- O3 Y) f9 p

& _. O, y% I% S* D华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。
. B; e, d9 T% j0 y6 _

- _( q$ ^* }; Y8 D7 oA股有哪些相关公司？


博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。

6 A6 O7 n6 i- K1 {0 {, K
天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。

- w1 y9 a& E+ m; o1 p# t7 T3 r( S2 R
  e' a5 w9 F- I$ B& v5 U* T

9 B6 I; |6 r' U& C) V' V在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。
3 P* D, [3 D2 p$ p; v

提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。
8 C4 Q- F. l1 Z
9 U* ^" G$ `  ~. P+ u0 x
- x7 A; d5 {. q) o% Q2 _" ?: u

卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。

8 O+ E! x4 g' i8 R3 b
此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。
8 c( w% d/ k% c8 y
) J# D% x/ ]: l$ P7 d  F


麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。
  b7 x* @$ }* @4 k& M' Y7 B

) K( r. W4 N6 P1 G% v* E& M0 }: |

8 H0 p0 h7 k& r* [( _" ^在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。
" O/ `! C, H# r4 ?8 g
. A- y* T" d# ~7 \# i* }
3 @3 w' G$ U8 H7 N( Q比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。


唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。

  W$ S& E4 M0 @2 W7 }" I9 [


华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。
; m: x9 G0 `& Q* N. y( o" K- \
' y+ u) e6 G1 l5 D1 ~, u2 R
, h0 V  z4 I4 U( V, \/ R编辑：邱江

往期回顾

4 d1 i8 P' g; ^/ W
; @  {9 D. Q0 C% |+ G( T4 M独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？

9 y0 ~+ N3 ?5 u2 \  u1 |- c
: Q$ ^2 A6 R, u( Q! Y
银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？

2 T% t6 ]5 X" g. f

, ^3 u1 p; X4 A' K2 t5 e证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局

7 T8 A& }4 R) W/ B# c0 n& D
& {) j( U# B/ H" a9 t1 i
; _7 ], z/ O) x本期责任编辑：陈梦娜
6 [: J. N; j: r▼
+ m9 j- y. C# W! U版权声明
3 |9 w; i# d; @& Q1 X4 U上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。
5 _$ p) Y$ g0 O3 ]! k% e% h$ I# s

* Z, N/ f# A+ R" ?# J7 F好看，你就点一下！

, L# ]8 ]3 v2 w来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！