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虽恢复对华为部分供货,但美光Q4财季净利润仍大跌了87%,未来几季威胁仍在!

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发表于 2019-9-29 12:23:21 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自 中国

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2 i; E' l) ]8 l美光发布了截止至2019年8月29日的2019财年第四季度财报,财报数据显示,美光该季度净利润5.6亿美元,不仅环比下滑33%,更是同比大跌了87%,而且宏观经济和贸易的不确定性仍会对产业和市场产生影响,尤其是对华为的限制供货,恐将影响未来几季财报。
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9 B( D, E& V* F不过,美光认为,存储产业在原厂产出及供货策略等影响下,2019下半年市场供需逐渐好转,客户库存也逐渐趋于正常化,并预计2020年DRAM和NAND产业bit供应增长低于需求增长,产业将呈现健康发展的趋势。! H& |1 b/ p# y. h' K  k5 A9 u4 U

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" Y0 d" Y  x' U- g% ^( d1 G进一步对美光财报进行解析:
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# i, Z9 I: v: f& J  ~0 C8 o美光2019财年第四季度财报. L, F( a, D9 v$ P( r- J* v

    & Q) i* {- K' L+ Y; _! m* m
  • 营收48.7亿美元,上一季度为47.9亿美元,环比增加2%,去年同期为84.4亿美元,同比下滑42%8 |" U. d* ]: L% J9 n# M0 G0 {  n- w# \  R
  • GAAP净利润为5.61亿美元,同比大跌87%,或摊薄后每股收益0.49美元5 `) Q% Y" C, p0 Y
  • 非GAAP净利润为6.37亿美元,同比大跌85%,或每股摊薄收益0.56美元+ U/ K+ c- M: }7 Y. M4 E0 M
  • 运营现金流为22.3亿美元,上一季度为27.1亿美元,去年同期为51.6亿美元
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注:19Q4即美光2019年6月-8月数据
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# J- f$ {% t1 y* _! B1 j注:19Q4即美光2019年6月-8月数据
, z( y  b8 K$ q+ D% M4 ?8 b$ j' c4 k) t* U

& F! S7 B- J$ N( U美光2019财年财报
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    + w5 p* v0 S! Z& ?; L0 [2 Q
  • 营收为234.1亿美元,上一财年营收为303.9亿美元,下滑23%! l8 |0 ?5 B. d% f( i5 Y
  • GAAP净利润为63.1亿美元,或每股摊薄收益5.51美元' t' r1 U) V( G9 ]
  • 非GAAP净利润为73.1亿美元,或每股摊薄收益为6.35美元
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  • 运营现金流为131.9亿美元,上一财年为174亿美元
    + l2 ~- L! W& \

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/ ?' M- _+ g0 J: X0 o( L! c美光2019财年第四季度各部门营收. X7 b' Y3 ?/ l) E
    " O& y; x0 M7 j! J
  • 计算机和网络业务营收19亿美元,环比下滑8%,同比下滑56%;( I8 ?3 ~0 G9 ~5 B) l
  • 移动业务营收14.1亿美元,环比增长20%,同比下滑26%;2 h( l, M' ^/ b. s: p/ A& l: O- X
  • 嵌入式业务营收7.05亿美元,环比增长1%,同比下滑24%;$ I) ^; E% e' k1 s: ?& g2 V7 N
  • 存储业务整体营收8.48亿美元,环比增长4%;同比下滑32%。
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6 l# U9 p5 C4 d) @' ?7 d6 e美光2019财年各部门营收
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    $ T% f! i& j0 z
  • 计算机和网络业务营收99.7亿美元,下滑35%;
    ) K! {/ r* W4 q  e
  • 移动业务营收64亿美元,下滑3%;2 `# Z6 }  E9 P* T1 h
  • 嵌入式业务营收31.4亿美元,下滑10%;
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  • 存储业务整体营收38.3亿美元,下滑24%。- w7 q! Y6 @. z, R& S- A
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2 J" m9 Z- E# r5 V) C4 Z) S美光2019财年第四季度DRAM营收
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% S, S/ A- o! t- i在第四财季中,美光DRAM营收为31亿美元,占总营收的63%。DRAM营收环比增长了1%,同比下降了48%,bit出货量环比增长约30%,同比增长了15%左右,ASP环比下降了大约20%。2019财年,全年DRAM营收为152亿美元,较2018财年下降28%,因为bit仅个位数增长,而ASP下降了约30%。 & e# s; g0 j7 _% M6 a: t; i

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美光2019财年第四季度NAND营收
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- t# ]  ]+ }; R) a( t' G* t: M
. ^- ]2 ^" @* P, z  c1 q. {6 B在第四财季中,美光NAND营收为15亿美元,占总营收的31%。NAND营收环比增长了5%,同比下降了32%,bit出货量环比增长低于15%,ASP环比下降了个位数,因为看到部分市场NAND紧缺,且价格上涨。2019财年,全年NAND营收为69亿美元,较2018财年下降12%,因为ASP下降45%抵消了Bit出货的增长。 
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注:19Q4即美光2019年6月-8月数据6 b2 w: Q3 M- L7 \3 I
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美光DRAM技术发展与规划) ^& i; m1 d3 d& V" I5 v
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% m! |+ B) r/ s6 i: p! Z在2019财年,虽然美光的晶圆产出减少带来了不利因素,但美光技术推进优于预期,推动DRAM每bit成本下降,并引领产业发展。在本财季,美光已开始大规模生产和批量出货第一批1Znm DRAM产品,会将新技术快速导入产品中应用,并稳固DRAM技术的领先地位。在Q4财年,美光20nm或更老的技术节点仍占50%以上的生产,在财年结束时,大约有75%的生产是集中在1Xnm技术上,有一部分生产的是1Ynm。/ W; l, `7 e) y: e0 U0 s

* `6 M: ^) s8 o2 ]1 A# X1 E7 j- }
美光在财报中也提到了在台中新建的DRAM工厂,将主要用于新技术的切换。据悉,美光投资4000亿新台币兴建A3和A5两座晶圆厂,其中A3厂预定2020年8月完工,年底导入最新的1Znm制程试产,第二期A5厂将视市场需求,逐步扩增产能扩大在台湾台中的洁净室空间,将支持技术节点转换,预计2021年投入量产。6 v) h' d7 b6 C
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另外,在数据中心客户的DRAM库存已显著减少,正推动云和企业市场的服务器需求增长,新的处理器平台也会增加对更高密度和更高性能DRAM的需求。 在汽车行业,尽管汽车行业销售疲软,DRAM行业环境也充满挑战,但美光在该领域的收入仍在逐年增长,主要是因为汽车信息娱乐和ADAS变得越来越重要,第四财季中低功耗的LPDDR4出货量同比增长了5倍以上,在汽车行业占有领先的份额。 
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美光对2019年DRAM行业bit需求增长15%的看法保持不变,而美光的bit供应增长将略低于行业需求的增长,预计到2020年行业的需求增长率将达15%-20%,行业供应增长率只有15%,这将有助于供应商库存正常化,形成健康的行业环境,而美光的bit供应接近需求的增长将高于15%。
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美光NAND技术发展与规划# J" Z/ S# O) U& L$ W% z* [

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) {0 t6 Z% H* r1 e2 G2 U' w+ h/ G在NAND Flash方面,美光2019财年持续降低成本,96层3D NAND正在继续增加投产量,下一代128层3D NAND技术将从Floating Gate浮栅向栅极技术(Replacement Gate)过渡。128层是RG的第一个节点,但第二代RG节点才能显著的降低成本,所以只能靠库存来支持客户需求,所以美光bit供应增长不仅低于行业平均增长率,更大大低于行业需求的增长。& n6 }4 X+ M# u9 {0 {* B

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1 E0 N' X1 b3 s) L0 ^美光集团副总裁Dinesh Bahal在CFMS2019上表示,美光希望利用128层3D NAND或向1YY层的技术切换,以及之后向2XX技术发展,进一步提升性能,降低成本,提高收益。
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& D5 q* Y: x$ B8 A$ [6 {5 e& m; L3 S
在SSD方面,SSD正在快速由SATA向PCIe转换,虽然美光NVMe SSD起步较晚,但是随着在一线PC厂商中的渗透,消费类NVMe SSD营收增加了2倍,有望在2020财年进一步增长。
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1 K% _4 |7 M8 F3 x, J7 C在移动方面,虽然市场价格大幅下降,以及华为实体名单的影响,美光移动业务营收比2018年下降了3%,但是MCP、eMMC及UFS产品出货增长下,NAND bit出货量同比增长了两倍多。在第四财季中,美光开始批量出货UMCP,是基于UFS和1Znm LPDDR,将为中高端智能手机带来旗舰机高性能和高密度。
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- A% v2 {2 |  W7 c/ M( i对于市场的看法,美光认为NAND行业需求反弹和原厂资本支出,晶圆产出减少导致的供应减少,以及东芝工厂停电造成的产能减少,使得市场状况改善和厂商库存下降。目前NAND行业利润率处于10年以来的最低水平,美光预计2019年行业bit需求增长低于45%,这将超过行业bit供应增长的30%,市况在逐渐改善,而美光bit供应将高于行业供应增长率。到2020年,NAND产业bit需求增长将在25%-30%,供应增长略低于需求,而美光bit供应增长将低于行业增长率。, A- Q- c+ `) Q' ^% U, W2 f
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未来变数:实体名单对华为的限制,恐持续影响美光未来几季业务. d6 h+ R; T' A) B) i# e5 m  v

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美光认为,与上半年相比,2019年下半年大多数客户的库存已正常化,以及各终端市场的长期增长的趋势推动,DRAM和NAND行业需求有所增长,尤其是中国大陆客户应对中美以及日韩之间贸易关系的影响,正在建立更高水平的库存。3 k, p9 B7 m" F2 V$ N

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不过,美光虽然向华为出货了一些不受出口管制和实体清单限制的产品,但在第四财季中,与华为列入实体名单之前所预期的水平相比,对华为的销售额依然减少,美光已经申请了许可证,以便允许出货更多的产品,但迄今为止还没有许可证相关的决定。美中贸易谈判的不确定性若持续,实体名单对华为的限制继续存在,且美光无法获得更多的许可证,将会影响美光未来几个季度的财报,对华为的销售额也将进一步下滑。 
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$ h4 I5 g6 f& m4 B4 U  ^& F美光2020财年资本支出将较2019财年减少18%4 G# F# B: @! T; @
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$ {: z' e$ J- Z& F; a% Q# T美光2019财年第四季度资本支出为19.7亿美元(扣除合作伙伴提供的资金),2019财年全年资本支出为91.1亿美元。若减去资本支出的投资以及减去合作伙伴提供的资金,2019财年第四季度的调整后的自由现金流量为2.63亿美元,2019财年全年为40.8亿美元。) R  y' }" t) c2 N6 Z" g

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展望2020财年第一季度,按照Non-GAAP会计准则,美光营收预期在48~52亿美元,EPS在0.39美元~0.53美元,毛利率在25%~28%,营业费用7.55亿美元-8.05亿美元。5 `3 K' J- d! G, j. E  j" V
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2 t# I% y% p+ \; H& H1 k& w# Y为了使市场供应与需求保持一致,以及受到宏观经济不确定性和行业盈利能力低下的影响,美光目标是在2020财年前端设备资本支出较2019财年减少30%以上,预计2020财年资本支出的投资(扣除合作伙伴提供的资金后)将在70亿美元至80亿美元之间,较2019财年减少18%。+ W2 z9 D( W9 ?0 j! j! t

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CFMS2019演讲视频回顾精彩图集均已更新至会后专题报道,更多精彩内容,请点击左下角“阅读原文”未来几个
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; G8 g: j, k2 R4 `- N7 |$ _: g来源:http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1569729604&ver=1881&signature=3DN8EbBZV0UC4wlrVbMeleKYWUlxFM3odl4JJ2OypXz5DvkI*eWVd5NMOTDBORBfeWJNnHbuBzN9z*zLnImWydpGsBfdKRjRbc3UQXWXUYlfnrBGW5EAOnwq2M7qfEqN&new=1. L) L: [% o5 v( F, s0 ^3 q
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