海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里
2 M3 z+ O9 c0 E/ I9 l- {* n; P

9 v1 H- g4 a7 ?9 m- Q1 d5 H( T6 Y: J12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。
4 @0 t' \( {, @  @, z# v
1 V4 r9 I* N! V5 ?. a
: p$ W, D1 C$ ?: ?; `, R5 j, [就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。
  ]6 _- _( L' z: R, g1 {) W0 H6 m
. I' u9 p5 G1 U8 e9 x. q
* e6 c% ^. }* l: l8 ^( c. a有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？

3 k8 w; }! S' h
$ m5 X- |2 O$ S1 P7 u3 \博通为何出售射频部门？

1 l  p1 \2 d' e" ?8 ~% c
“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
6 n5 q% l  c) x6 l- x3 y8 E9 V) H

& U6 V" Z! Z/ V* b+ _/ ]- n! n( Z在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。
- v6 Z' @7 p% j& M
) S! p2 X7 H2 v; x( T8 \7 ]* W) Y: C
" Q0 _) ^8 m8 v3 E1 n! B5 J那么，博通要卖出的射频业务价值几何？


6 ~% ?# W- i! l( @" m0 r“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。


资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。

* \6 O5 X4 w/ W
另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。


& |- d9 J: ]  ?博通的砒霜，苹果的蜜糖？
/ a3 J# ?- _; b6 f* I8 V/ _( x* p

7 v/ g/ M# R, `! p8 ^那么，为什么苹果有意接盘呢？


这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。


' T4 F8 a9 _3 j7 B: R/ O就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。

: J' @4 b- }! L6 T3 x* H2 r
在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。

! T) q8 f8 V" Z9 j6 G7 `. E
$ K; o4 x( R2 V6 b随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。
7 D. i! r; [1 e
, x9 \( \3 B1 z3 L
华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。


A股有哪些相关公司？
5 \" e9 O2 ~" L- w* _7 }3 x, S8 M

2 i" Z9 {/ e: ^" X博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。


% Y* i5 }. ~& V* X. |/ L% O天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。

# U0 ]# R' u6 X# i  _
- z+ t1 n3 R9 Z+ @$ d& D3 S' `
$ {( U* H% y$ O9 ]& V* d$ _! O
8 `& V( A/ [( e在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。
; J3 I# a' o: L  G, ?* F

$ ^8 e5 p! I; C( h提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。
# [# v" @: F) o0 V& S7 l
, s4 ]6 }( [2 H9 S: H3 s, y


# P" x' p" P* p+ k2 C卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。
2 |8 M4 Q) H6 V& {

) ~, E3 |9 H! t, v3 L: V$ g此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。
5 ^9 f7 D0 ~1 W/ D- ~2 Z



7 I' M# a' Z6 Q+ H& z  D2 }麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。
, l- T7 {% P  c! g+ X8 Y
1 Q, O4 J8 ]2 C
6 p2 N- o% w" A7 [
) ^/ i7 }# A+ p8 e, }' z2 r4 y' U
: x4 B( I6 q, K/ l1 L4 D$ r在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。
  {. H# p" P* D1 k6 ]) a

% v( _! H+ [) Q" p' _# M4 [- ?比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。


唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。
9 h/ _; h$ E& P4 C- ]! E
8 x: [$ U7 g; U& Y+ A


华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。

: V0 V  b: u( H. J% ^
编辑：邱江
# W# {& J* c2 M$ l) H

往期回顾 6 ^! `, y5 [: B. E& U$ R+ d# o

( a6 [$ {. b( q- |& D独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？
' I4 n- c( d. Z% k


& Y/ n) @3 ^# @银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？
* o! Z" L+ s, X9 `( S& d
1 J3 Q/ C* y5 W$ N
2 `1 T# E- ~! K( H$ G
证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局


! w% Y3 S( I0 z8 W  Y* N2 U
本期责任编辑：陈梦娜
▼
! R% i  r. C( d* o+ N版权声明
上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。
9 i) [9 t. N$ g+ v; h5 `+ N4 H
; f+ q8 H0 s* i: u- q1 N5 X4 o
: b; q5 [! C3 q0 `2 k6 h- T好看，你就点一下！
$ r" Z4 ]* Y" D8 P
7 [4 d3 o' m% V来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
6 n! J) O- n1 M8 ~' e/ D免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！