投资 20 亿的日本公司破产，TCL “踩雷”

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日前，日本知名面板公司 JOLED 宣布破产，TCL 旗下华星光电为其重要股东。
+ I3 t, d1 p$ q( ?TCL 创始人李东生曾称，只有韩国三星、日本 JOLED 和 TCL 华星对印刷显示技术有深入研究。
2020 年，TCL 科技以 300 亿日元（合约 20 亿人民币）战略入股 JOLED，旗下华星光电获 JOLED 超 10% 股权，双方在 IJP-OLED（喷墨印刷 OLED）领域开展深度技术合作。
9 i5 `9 q/ Q* ]0 x/ i( S而 2023 年 3 月 27 日，JOLED 宣布已向东京地方法院申请破产保护，总负债额为 337 亿日元（合约 17 亿人民币）。其将关闭日本两家工厂，遣散约 280 名员工，技术与研发部门员工转移给 JDI（Japan Display，日本显示器公司），后者已同意买下 JOLED 的知识产权。
7 }. |# G) S) |( a& y对于投了 20 亿人民币的 JOLED 的破产，TCL 似乎早有预备。TCL 在 3 月 30 日发布的年报显示，截至 2022 年 12 月 31 日，公司对 JOLED 计提减值准备 3.19 亿人民币。
( g9 {# @. T8 O$ b1 ?* h6 ]. g2015 年，JOLED 在整合松下和索尼 OLED 部门的基础上成立，专攻喷墨印刷 OLED。喷墨印刷 OLED 相比传统蒸镀式制造工艺，可直接将材料喷到基板上，减少了对真空环境等条件的需求，也从而避免了材料损失、沉积不均等问题。JOLED 认为，印刷式 OLED 能够降低 30% 的成本。
6 C  B/ M* l+ r" u  j这也与李东生的理想不谋而合。早在 2015 年，李东生就在国际信息显示年会的演讲中提出，印刷显示技术是未来显示技术发展的重要方向。在这场演讲的半年之前，TCL 便已联合天马微电子等成立了广东聚华印刷显示技术有限公司，布局喷墨印刷 OLED 的研发。
' I8 C1 s2 ^! r( F尽管印刷式工艺似乎代表着未来，但 JOLED 通向未来的道路却格外坎坷。
一方面，印刷式 OLED 的性价比优势尚未体现。价格较高的打印墨水，以及不成熟技术下的较低的良率与产量，共同推高了喷墨印刷 OLED 的成本，而蒸镀 OLED 则因已形成一定产业规模，成本相比产业初期大幅下降。
另一方面，JOLED 原本锚定的差异化市场也遭到挤压。对比成本效率优势并不突出的小尺寸市场以及已由 LG 等主导的大尺寸市场，JOLED 原本积极向医疗显示器、汽车显示器等中尺寸市场进军，却再次遭逢韩国厂商入局。2021 年开始，6 代蒸镀 OLED 线涌入中尺寸市场，成熟的韩系 OLED 产能面前，JOLED 的竞争力更加微弱。
& q2 J, q% K. |3 z: U5 ~即便与 TCL 达成合作后，JOLED 开始面向大尺寸 OLED 面板进行研发，但韩国厂商先后突破蒸镀技术大型化难题，再一次以蒸镀技术更加成熟的优势，堵住了 JOLED 的去路。
* [, Z$ ^3 _. {5 d5 f  n* C除此之外，行业整体遇冷低迷、疫情影响下量产迟滞等多重因素叠加，最终共同导致了 JOLED 的败局。截至破产前，JOLED 连续三财年亏损约 80 亿人民币，而营收仅有 6 亿人民币。
至于 JOLED 破产的影响，如今仍是未知数。
对于股东华星光电和背后的 TCL，财务上的亏损无可避免，但此前的技术合作已收获一定成效，包括在其产线的产品开发及工艺技术积累，具体如华星工程师已在 JOLED 产线成功研发 65 英寸 8K 印刷 OLED 样品等。
) ~- l4 {2 e$ y3 B" C" i: A5 S对于整个 OLED 行业，有观点认为，JOLED 此前的耀眼更多来自于其对印刷式 OLED 技术的专注，而更多大厂如 TCL、京东方等对这一技术的研发投入力度同样不小，印刷式 OLED 技术进展不会就此止步。此外，JOLED 每月 2 万块基板的产能，从未超过全球 OLED 产能的 1%，对于行业的影响有限。
. B4 \0 T$ w1 x0 _" e# l9 J6 n4 Z然而，罔论实际影响大小，作为行业内知名创新型企业的 JOLED，经历一场历时 8 年的高开低走并最终落败，某种程度上看，仍然是一个惊心动魄的提醒。