“现金为王”回归？资深策略师罗列四大理由“劝退”过度囤积 ...

亦心绿

原标题：“现金为王”回归？资深策略师罗列四大理由“劝退”过度囤积
                          货币市场账户中的现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元，散户正在大举涌入。但资深策略师警告，这些代价需要考虑．．．．．．
一位资深市场策略师表示，现金不再是垃圾，它的吸引力正随着收益率飙升和今年股市上涨失去动力而增加，然而，投资者仍有理由对将大部分资金投入该资产类别的策略保持谨慎。
3 w5 @, A& i" q& w5 k$ w' c 根据Investment Company Institute的数据，当前货币市场账户中的现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元，仅散户投资者在过去一周就增持了99亿美元的货币市场基金，使其在货币市场账户中持有的现金总额达到了1.79万亿美元。
/ W/ ~3 g0 v8 a+ Q+ k* t 这一资本流动趋势凸显了市场的不安情绪，而标普500指数今年早些时候上涨近9％所流露的乐观情绪已经退潮。
+ J6 L0 [4 Z* }' ` 最近的市场抛售进一步增强了投资者持有现金的意愿。由于通胀数据高于预期，标普500指数连续第三周下跌。与此同时，对美联储加息幅度可能超过预期的押注推动美国国债收益率飙升。美国2年期国债收益率突破4.8％，创下2007年以来的最高水平。
6 o. |: _( |2 _ Riverfront Investment Group全球战略主管道格·桑德勒（Doug Sandler ）在一份报告中写道，投资者渴望将更多的长期投资资金分配给现金和现金等价物，如货币市场、国库券和定期存单。但他仍告诫投资者提防现金的诱惑。这位从业30多年的策略师表示：
9 V2 Y, T1 b1 M3 f+ B: P! |1 T' q “现金在危机期间给人安全感，但这是有代价的。崩盘后，许多投资者变得更加谨慎，但随后再次发生崩盘的可能性并不大。”
3 |6 ]" y* H' W9 R' l 以下是桑德勒列举的四个不要囤积过多现金的理由：
1）股票经常跑赢现金
3 B$ R# @5 w$ O$ |+ y 桑德勒提到了沃顿商学院教授杰里米·西格尔及其研究伙伴杰里米·施瓦茨的研究成果，他们发现自1871年以来，股票在79.5％的时间内跑赢债券，在85.4％的时间内跑赢现金。
9 o- O. d2 D2 {; } 2）股票更符合投资者对增长的渴望
根据Riverfront的Price Matters估值框架，自1926年以来，美国大盘股经通胀调整后的实际回报率约为6.4％。桑德勒进一步解释道：“虽然实际回报率每年都不同，但自那时以来，大盘股在94％的滚动7年周期里都录得了正回报。”
" h9 p5 j) @/ e) f1 v- C9 e 3） 通胀侵蚀现金价值
现金并不安全，因为其通胀可能会侵蚀其价值。桑德勒指出，在过去30年中，通胀每年对投资组合的影响约为2.5％。
$ H6 ^/ z6 Z1 l1 x7 w+ E* U/ V 4）现金的购买力损失通常比股票损失更持久
  E6 J% v7 J; K; e6 d" A6 {* u' n 桑德勒说，从1926年到2021年，美股的损失最终都会恢复。但失去的购买力通常一去不复返。一旦价格上涨，就不会回落，除非是在极少数情况下，例如电子产品。他举例称：“根据美国退休人员协会（AARP）的数据，50多年前（1972年），咖啡每磅0.66美元，汽油每加仑0.36美元，福特野马一辆2510美元，邮票一枚仅0.08美元。现在已经大为不同。”（金十数据）
2 W/ S3 t) C4 p 来源:金融界