海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里


12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。
/ I' E1 V( c5 L5 H$ \) g
- w# N6 ?8 D) h) A- ?7 b
( u' p' m, ?" J就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。
; s1 E1 X4 S* o8 |% ?/ Q

有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？
; T1 ~  s3 f1 _4 G; \
4 |; s2 w$ v- b$ ~" f% q" x
, l/ T3 E; L6 c0 E) Z博通为何出售射频部门？


  l: H$ E! `) `" E, |$ y; d“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
9 m) E# E. |2 O+ A: g
  ]; D; k; ^$ c* v  y/ ~: B, v
5 h) Q$ O" j9 U- X& {$ I: h& ]在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。


; @& p+ s& ~  ]; W9 w& d* F那么，博通要卖出的射频业务价值几何？
+ F. Z; g+ N1 J0 O  g3 x# U
# n/ O5 N4 m/ \/ j1 R1 T
“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
1 v0 V9 r; Q  B# U, C
3 O( d+ K# r+ C- x+ t
资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。


另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。
( ?2 s* ?  ~6 h2 D
( A% Y7 N' a  A& J1 b+ Z
博通的砒霜，苹果的蜜糖？

+ \; x5 v( K+ e* ?/ o9 T
那么，为什么苹果有意接盘呢？

8 U: m3 ]8 ^4 o$ d, f5 W
这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。
; @" y  C- t2 w# u5 \: i9 {9 d( m
$ e0 Z3 Q& j* c1 k: A! s
! N5 H5 M& n9 c7 G# X9 b1 S就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。
7 `# F' z3 G, u, i+ T- i, v: l
9 D9 h5 A; x/ j1 y% Y* o
在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。

; A' v8 U4 J; N" L
随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。
! y% c+ [+ i& |# G% J% e9 C

华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。


3 E  h4 ?  J' g9 KA股有哪些相关公司？
! c. g9 A4 ]0 m/ u; V/ L( N

博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。


/ N' j% U/ R/ d" O, ]. ~天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。
( k5 X0 n' q. h% U- X
& R# k7 t6 ?. H6 ?. P
9 Y. j% O/ \& ]( c

在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。

7 d# p1 y* ?$ A3 A! E+ k( X- P
) _% e6 D  W6 N4 K7 g提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。




卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。
6 v' o" z: M! U, S( D5 V" D9 Q

此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。
$ p  j& ~* s( x* c7 M. `

6 J2 j% b6 ]0 T; j' F! {1 A

/ b) H# D1 \2 L/ {4 o. H! Z$ H麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。

5 \! `) O6 ^0 D* T* V/ H
4 T! J3 M/ j5 T% \! U& J

, m" R1 q$ @  c! E5 b, r在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。


比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。
5 y% _+ {- W, I3 i; R3 O2 u+ Z6 Q  U
6 B4 k6 f" g6 f3 s
. y/ y) F2 z  u3 `1 Z/ B唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。


4 E, D5 [) [' }1 |" w  g- a
3 N. K2 T( a: v! H
( s# @8 n9 ]; V  k华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。
8 {6 C# C+ @$ U- H
9 ^" U4 A! v" E: v* [& N* O
. U$ o* F5 ]. p3 N' R编辑：邱江
  E7 s' R5 |% d4 f

往期回顾 . f; M; \* c0 h# U5 K' D0 u* M

: j) Z" Y/ F  Z/ J4 A, _
# y; h- V: Q+ T% `" U3 P, u' |独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？
/ U. `4 w3 J3 a9 h
* E' l* L7 q; G
2 B; @* z  Y* L& T1 o$ a& f
/ G# \& y5 g7 m6 x8 g银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？
5 X( n2 w  J' R& P* i


证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局
! `: t5 j' \4 S; J) w; S
: T) d5 S% F; l+ {; l

本期责任编辑：陈梦娜
▼
8 K. N9 m1 E. w% E, s+ n1 ?版权声明
! ?; C' j! a+ w/ q& ~- l$ @上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。


  \. ?5 H, I6 W( f好看，你就点一下！

来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！