海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里

. X5 E, I6 V; r  o
4 Q9 T& ?( T4 ^+ B4 ?: u12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。
5 e6 F1 [3 C6 y3 J6 E/ A- A
7 c' F- }0 ~9 n) B8 d2 [3 w
+ k) r; P# p7 Z* u! S  T0 \) L# S就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。
1 @9 `. c4 c6 q5 Z1 i8 r8 p
! |# ]5 d9 S; M) {1 h! m. [  ]' j
0 y0 D2 I( O7 S+ M/ I有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？
' q, S3 l1 ?$ H4 L8 A, f
6 l0 k; ?3 h* N6 l- \
博通为何出售射频部门？
# i+ P/ {: ^" L5 \
0 `3 ]) ?; F# s
“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
* P  M/ @! \/ K
5 @  z" \* B6 a/ |
在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。

5 A' b6 z# Q% J/ [
那么，博通要卖出的射频业务价值几何？


“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
! T6 R- ]4 @& x6 Q9 @

资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。


另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。

( s. b3 f- c  ~- B0 Q; Q7 [
博通的砒霜，苹果的蜜糖？


0 f& x! G' M3 S: o1 e. ]7 L那么，为什么苹果有意接盘呢？

. Q# d1 I, L" K  e4 [% R: `; U, f
! ]* G8 X9 H$ t- ~7 O2 ?4 v3 E: Y这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。


就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。
" T) Q6 I% q2 i6 b

* e( P) W! F) u+ |8 R% F% y1 ]在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。
( D5 s3 `, E! v# d* h* ?* {
8 @9 d1 o; ^% W# r% K
8 X4 i+ s' I. s( `) r5 a随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。

" [/ D' l( Z5 M
华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。
: ~9 x: G; _+ z( G
5 n' A! n. O* S; V, M8 D  ]3 T* D
9 l* R6 E* Q) y/ GA股有哪些相关公司？


& `, D, w$ f9 w  e8 b博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。


/ A# w0 X9 [3 g& F: v6 X, N天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。
! u* K, G8 @* e: U: l3 x+ X& H

* u" k! I/ u0 ~" X& u! [# @. t
' W  I8 w/ `& ?0 g) T/ T
1 q! O3 B5 F7 q) X1 v! h在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。
7 T0 o1 W. g2 i4 `

7 @- O" X) ~% U! h' A+ k% i8 S提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。
$ S# M) T% h6 q" G2 Y9 }6 H
) T3 L! T" m% |% j# g* P8 J5 e

$ R% g$ g& b8 T- X' I
: V6 }2 E5 }, p卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。

6 ~4 d0 n8 A; E- a
6 t6 N1 U; C( O1 K& I2 e  d此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。
9 M8 _* b1 D* b4 h% H

9 _& g- B. b6 q: J1 N/ [, w

( h# F5 c" K: V$ G麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。
6 j- x( R2 S* X) |" p
$ C, D% B  f9 W5 `: `+ a' U9 r0 @

. ^2 R6 }& Y1 ]3 L! W
# {* h& j# n7 Y" o在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。

$ V) B# n5 k$ f' q5 X2 m$ l& i
比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。


& i, ^, v0 G' O# `+ y- Y唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。
3 y) f2 g; I1 F( N) p


6 [$ n5 a9 \9 I1 ?
华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。
0 P5 f& ~6 q  n; P

0 W8 G6 L  l! E% j编辑：邱江
/ p, q( m2 J# U$ i: S: s# k

往期回顾

& I3 W+ B1 H. n/ ~6 ~: O4 c8 E
- x. k0 r. K" t; P8 a9 w  ^独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？
4 o- n* Y9 }0 D! Y
9 x# g/ f7 {1 x  I7 M
& B: \) O" {- a
7 @; x( m4 t8 e2 D: P" i! L银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？


' j7 V. w  s: k3 o4 r8 _$ U* F* ~
+ e" |! a1 `9 T证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局

5 b2 u1 d2 }) ]  B6 u: F2 I

本期责任编辑：陈梦娜
% u  P6 c/ M2 l▼
) [8 c1 D$ K6 |0 h3 }# B版权声明
: K& n8 O4 R9 H& X上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。
4 R' r; x1 t, ^: c) C5 R

2 a. c2 I- Q7 ?; J) E好看，你就点一下！
. x6 `) t* ~3 u, C5 O5 x! _
来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
- S5 O6 h0 V% ]( i: h) g免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！