谭雅玲：美欧银行业风险根源迷雾重重加息进程不会到此为止 ...

♀OVE↘摑儞 · 发表于 2023-3-26 20:53:53

原标题：谭雅玲：美欧银行业风险根源迷雾重重加息进程不会到此为止
在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，近期几家美国银行也陆续出现了提款挤兑危机进而面临倒闭。但美国此时依然选择加息25个基点，这将对全球金融市场带来哪些影响？
3月23日，由新京报贝壳财经举办的“海外银行危机开启风波影响几何”的直播中，中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，当前欧美银行业风险事件仍有诸多疑点，让美元贬值或是事件根本目的，以美元贬值将为美联储加息提供更多空间。她预计美联储会随着银行事件的不断平息，继续坚守鹰派的加息基调。
美欧银行业风险存在三大疑团
此次风波从美国硅谷银行，到美国签字银行、第一共和银行，再到瑞士的瑞信集团，在谭雅玲看来，本轮海外银行风险事发突然，且不合常理之处众多，其发生风险的根源亦迷雾重重。
实际上，此次美欧银行风波的引爆点是硅谷银行。这家银行在3月7日连续5年被福布斯评为“美国最佳银行”。仅在两天后，该银行就出现了挤兑，爆雷事件就此出现。
“这个反差太大了。难道监管和评选机构就没有发现问题吗？”谭雅玲指出，调查表明硅谷银行CEO及多位高管在事件几周以前开始抛售该行股票和期权。随后引发多家银行连锁反应原因亦需要深入研究。
让谭雅玲疑惑的是，此次美国及瑞士当局在风险处置对应时速度极快，美国官方似乎早有准备：硅谷银行风险发生在周五、周六银行被接管了、周日美国官方表态。而当年雷曼兄弟破产时没有政府，只有市场。
此外，谭雅玲还认为，目前市场非理性情绪已经超出了事件本身应有的逻辑关系。市场可能过度解读了美联储加息对银行产生影响。
市场不安情绪放大银行流动性短缺风险
谭雅玲认为，瑞信集团的风险，是叠加了包括货币、利率、商品、投机、债券等诸多因素导致的。在其流动性相对欠缺时，遇到了客户和投资者对其信誉不安的问题，其风险就会被叠加放大。瑞信出现风险事件本身可能跟美国市场的传递效应有关，也跟其本身过去几年发展的战略有关。
“瑞信此前曾向瑞士央行申请借款，瑞士央行也马上就提供了借款，其理由并非流动性不足，而是要提高流动性。市场对此一知半解却放大了风险。”谭雅玲指出，叠加随后瑞银收购瑞信，造成了更强烈的市场恐慌。
不过，美国银行业风险的传播，为何最终的矛头指向了瑞士的瑞信集团，而非欧洲其他银行？对此，谭雅玲认为，这或与国际市场上的货币竞争有关。
“瑞士货币具有自主性，与欧元区其他国家和地区风格不同。”谭雅玲表示，是否存在瑞士和美国之间的某种配合导致了瑞信问题的暴露尚未可知，但此次瑞银收购瑞信事件，部分美国机构或从中受益。
谭雅玲解释道，瑞银收购瑞信后，瑞士集合两家银行之力，不仅在欧洲，乃至全世界的影响越来越大，而瑞银的客户群中美国机构占比相对较多。
“这是一次以较少成本获得较大利润的投资，其中可能含有运作的方法和路径。”谭雅玲猜测，这些银行事件背后是国家和货币之间的竞争逻辑，因此需要格外加以重视。
美联储加息进程不会终止
美联储本轮加息被市场诟病过于激进，在短期内已将利率上调了75个基点。对此，谭雅玲认为，美国之所以迅速将终端利率水平调高，除了通胀和就业问题的考量之外，还缘于美国财政紧缺，叠加美国面临经济周期、明年大选等因素，其货币政策要配合财政结构的再平衡。
“美元利率的上升亦可能是跟美元汇率搭配来补短板。”谭雅玲指出，美元汇率在去年9个月升值20%，这意味着在加息过程中，美国经济没有出现问题，全年美国经济规模增加2万亿美元达到25万亿美元。而美元升值是要压制全球对抵制美元的情绪，随后美元升值以后它又快速地贬值，就说明美元汇率的变化游刃有余。
然而，利率短板带来的结果是美国国债发行效果不佳。谭雅玲认为，美联储加息动机并不简单，不会因通胀下降而停止加息，亦不会因银行业危机而降息。还应把长期和核心的因素和目标综合考虑进去。
“目前美联储加息的难题在于美元升值。”谭雅玲认为，在全球的环境都处在不确定偏萎缩的状态，货币贬值可能将有助于经济的发展，反之则将带来阻力和麻烦。因此不排除其利用银行事件借题发挥、美联储预期前景分歧等，为美元贬值留出通道。
实际上，银行业风险问题出现后，美元指数随即从105点贬值到103点。美联储此次加息后暗示未来或不会连续加息，美元指数再度下跌至101点。
“美联储加息不会终止。”谭雅玲预计，4月份美元指数或迎来一轮贬值，为期后续加息留出更多的空间。
新京报贝壳财经记者姜樊
编辑徐超
校对卢茜

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