光伏产业链价格进入下跌通道

苏沚沁

昨日，infoLink 公布价格，光伏产业链价格大幅下跌。来看看，进入 12 月份以来，价格跌了多少，如下图所示。
9 I/ C/ Y4 [$ \根据转化为单 W 价格下跌幅度来看，利润损失在硅料、硅片环节！电池片传递价格，利润暂时留住。组件是否会截流利润？从 infoLink 公布价格来看，确实留住了不少利润。但是注意，这个价格是平均价格，实际上组件在售卖和招标过程中，价格差异较大，不能单纯从平均价格来推断组件会留住利润。
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我在 2022 年 8 月份的文章《再看通威股份》，就分析过产业链供需形势，得出 2022Q4 产业链供给将出现宽松，随后将出现过剩的结论。下面再复盘一下，2023 年装机需求假设 340GW，按照 1.2 的容配比，组件需求大概 410GW！产业链供需形势如下图所示。
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硅料：2023 年底将非常惨烈，预计价格会跌到 100 元 /Kg 以下，通威，大全，新特等会损失大部分利润。因为跌的价格全是利润。并且从产能来看，预计未来 3 年甚至更长时间，不会有起色。
; G2 _/ m: A" d' i9 b0 ^1 m硅片：说了很多次了，硅片学习曲线扩散，现在很多厂商都会拉棒和切片技术了，隆基的优势再被不断缩小。2022 年硅片依然赚钱，是因为长单锁定硅料，但是许多硅片厂无法开工，而能够顺利完成价格传导。2023 年以后，硅料不紧缺，过剩产能将开足马力生产，届时压力将非常大。
/ L$ T2 c( n7 `, i7 L, q9 R* l大尺寸电池：目前来看，唯一有优势的环节！产能相比最小。2023 年利润会削弱，但是下降幅度，相比于上游两个环节，会更小。
组件环节：不能看产能，得看渠道，销售情况。但是目前通威大举进入，引发招标端的价格战，竞争不确定性较大。
我早在 2021 年 6 月份，就在文章《通威的机会》里面说：通威的机会在于做组件。从目前来看，通威也确实宣布了大规模组件项目，未来将在盐城，南通，合肥等地大规模上组件。从这件事儿，可看出光伏产业链竞争的本质：握住组件渠道，上游进行技术迭代！因此，未来光伏行业惨烈的竞争中，组件龙头会处于优势地位。技术迭代来看，硅料有技术迭代（颗粒硅），电池片有技术迭代，分别为 TOPcon 和 HJT。我看好电池片的技术迭代，未来在产业链过剩情况下，电池环节有超额收益，从大尺寸到新技术。
各个企业的利润情况就不推演了，有兴趣可以参考之前的文章推演逻辑，以及上图的行情供需形势，自己做一做推演。
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