海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里

- m' u' p+ F9 F2 k- r3 T0 M- f$ H
12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。


就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。


& B$ V& h/ M: p) c' [有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？

# R: D/ r4 m8 @* F: q! U
博通为何出售射频部门？
# n6 l  j4 T9 g/ v( e8 R
$ X2 S# Q, d% o6 |
“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。


" v" m  T( K/ ]" C# n在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。

" l7 y) f: |; d2 ]' x
那么，博通要卖出的射频业务价值几何？
3 T+ l' i( ?) M  g  \
! F( u" Z8 @- P% d; t
# Q8 z, c. ~: q' n2 H/ T“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
) L) k0 p0 Q& O, m- N  \
0 V. r9 y. N. e+ @  e3 Q
资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。


另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。
5 d& j( I' \' t6 S1 P% l) u

博通的砒霜，苹果的蜜糖？
( ~. d+ d' z) p2 Z3 Y
" M( c0 K4 ?1 b
那么，为什么苹果有意接盘呢？
2 r+ f% l/ g$ q1 H3 B8 i

% E2 o* A2 e# f. I这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。


9 m# S4 O, c4 ?' U. h- C就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。

: p+ B, q' e4 {/ P
在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。


随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。
* a! o% _3 e* G! G$ [% d0 u7 f
" X% }$ }( D1 e, ?" _, V+ F0 k
华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。
: Q/ A# f# A1 i1 Z& H, z
# O9 h( W3 l0 b& _1 \6 o* b$ \
A股有哪些相关公司？
, E2 T) r. V4 _; e# _8 B

博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。
* P* q( \, j0 B3 v

! c. d( h: a9 d" D( O$ G+ A# s- Z) ~6 o天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。




5 V7 N6 A1 F7 }- R在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。


( W) @" E$ j: O提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。

' L( }" R3 e' Z! Q: D" i

8 p- ~7 N1 m4 h" h. \' R2 W
卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。
2 w0 N3 z0 w" E* z# g9 A5 ^0 I. X3 ?
: R- C) l% ~  Z6 t( u$ I
此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。


) U1 O  R8 j- a' b) U5 e8 ]
7 _( D, W6 b/ F3 h5 b! L
# l" v/ @! t* w) W麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。

6 ]  F" i: E8 j$ Q3 p

/ ?' o( u3 o3 ]
在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。

" \% a3 v6 f  S9 ]
比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。
3 i7 b$ R+ U" @8 A0 Z: j8 w
  `' T+ _9 x+ v) Q/ f3 ?2 ^) C& B" H0 l
5 z8 u1 p" V! Q, J9 K唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。
( D# I$ g+ h/ X) o8 }/ h

# y" m2 l1 a% u* q1 j8 x- K/ e
! H9 [! F; E) S
  G& C" ]" L+ |7 m6 M  V$ N华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。

& I7 ~6 q+ Y! r& k* s! r2 w9 _( J
编辑：邱江
/ F' m3 Y4 |" e$ J/ R- }

往期回顾

4 W+ \2 g( h) x! C& x( m
独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？

) M2 K/ ~0 Z& i( o: w0 V9 F5 n* u

银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？
0 J8 O/ _. d" y6 k9 m
) l7 {# A! Q6 W8 B. e

证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局


! a1 ^) x- y% F( H+ ]5 W! |5 Z
. ~2 ~1 _0 v& B& T本期责任编辑：陈梦娜
▼
版权声明
3 m2 l8 E- q* x2 w% l上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。


好看，你就点一下！

来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
. y0 u* {5 D) L  g4 g3 [免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！