海外巨头计划出售资产，这家A股公司意外涨停，背后什么逻辑?

everloses

权威、深度、实用的财经资讯都在这里


1 \6 h/ m/ Q1 S5 N7 |12月19日，有媒体报道，全球半导体巨头博通正考虑出售其射频（RF）无线芯片部门，苹果有意接盘。

/ g+ R7 x  @- X. V' Y  V
1 p( P* ~; p, ]% y+ J* b; K就上述报道，上证报记者采访业内人士获悉，博通确实有意出售其射频部门，但鉴于CFIUS审批等因素，中国企业很难有机会参与到此项并购中。

3 _/ d3 T/ Z4 @% x& H$ O
有意思的是，尽管如此，A股市场与射频业务相关的公司股价却纷纷上涨，其背后的逻辑是什么呢？

# M/ i7 d7 f, `0 s/ E+ d" `
% n  V4 a! T2 Q% ^: h6 N6 G博通为何出售射频部门？

4 ]* _$ |3 M$ o+ @
$ z5 v3 Q, `5 h  C; v“这主要是与博通的转型战略相关，博通希望变得更‘软’。”对于博通要卖出射频业务的原因，慧智微副总裁赵德重告诉记者，随着博通自由现金流的下降，及考虑到博通明年计划达到55%的利润率，卖出射频部门合乎博通CEO陈福阳（Hock Tan）的风格。
) b" j6 ]3 `% O, N* A) q( x
$ u$ P+ }7 J% f% M" F
在计划1300亿美元收购高通被美国政府阻挠后，陈福阳将目光转向了利润更高的软件。就在11月份，博通宣布完成收购赛门铁克的安全软件业务及品牌，交易对价高达107亿美元。更早一点，博通还于2018年8月份收购了企业软件公司CA Tech，交易对价为189亿美元。
5 C7 v# I. \6 W7 H! R

/ O, L+ }: ^7 h6 E那么，博通要卖出的射频业务价值几何？
" W- h7 u- ~3 G/ ~4 U& S' S
2 h6 H3 p2 G: P: o
“博通的射频芯片做得确实好，只是价格也比竞品高不少。”赵德重告诉记者，从全球来看，除了博通，射频技术领先的厂商只有Qorvo、skyworks等几家公司。
" }( J: C+ `" ?: H: f  G( d8 t6 ?

资料显示，2015年，Avago（安高华）以高达370亿美元的对价收购博通，重组后的公司改名博通。现在公司计划卖出的射频部门即属于原来Avago的业务。
, W% ]& c" n' Y6 y! E
9 _7 n. L6 }. p$ x
另外，记者获悉，由于Avago一直都不是特别重视中国市场，支持配合跟不上，其射频芯片在中国的市场份额并不算太大。
- L7 r4 y% g* a2 ~1 d8 P  t
/ K2 @# P  y" Z4 i, c
" m+ N' R9 _$ ^  V" Q' i/ }6 Q博通的砒霜，苹果的蜜糖？
$ h5 |8 Q5 e; @

# c# }* A3 r% \4 P5 i- z) d那么，为什么苹果有意接盘呢？
. g! _! a1 h# f9 V
. H) z+ O. H1 b- a
这是因为，与博通恰恰相反，苹果一直在致力于变“硬”，以减少对高通的依赖。

$ H7 w6 u) H6 T( m3 x) D) `- q
就在12月份，苹果完成了对英特尔移动基带芯片业务的收购，交易价格约10亿美元。

5 n, m1 t! U, z3 A0 t
在业内人士看来，射频芯片是5G终端设备最核心的部分之一，收购博通的射频部门，完全合乎苹果的战略和需求。
- O! X' o% L, c- \/ M
- M0 k7 ^) W0 r4 S
9 a1 t  z7 R3 K" P/ }1 |6 [3 E随着手机的频段不断增加，智能手机需要接收更多频段的射频信号，5G 单个智能手机所需的射频开关、PA、LNA、滤波器、双工器等数量将显著上升，未来全球射频前端市场规模将迎来大规模增长。


( X- ~- H( U; O9 B" r* B/ f华泰证券引用Yole数据，预计到2023年，全球射频前端市场规模将增长至350亿美元，2018年至2023年CAGR（复合年均增长率）达14%。
& x7 Y, C; `, z, ]
+ z) Y7 F: s. F( C3 H& K
A股有哪些相关公司？

3 q3 A' K, u* I4 z! a
博通要出售射频业务，A股的天通股份却直接拉出一个涨停板。

$ v4 w1 t& Q4 {9 Y" K
天通股份为什么涨停？天通股份的专长是晶体材料，其生产的新型压电铌酸锂、钽酸锂晶体等，可用于制造红外探测器、高频宽带滤波器、高频换能器等。

5 m6 {6 D3 q6 V3 T- J7 _2 q  k


在电子业内人士看来，在中国占有绝大部分智能手机制造市场的情况下，上游射频芯片的“国产替代”机遇到来。
4 W6 R- {* s+ Q' ]; B

" [* p! m) Q5 T1 D6 f7 |, ^& x3 i提到射频芯片，就不能不提上市后股价涨幅超过10倍的卓盛微。
& i0 f. [2 z. [# I' C, S/ E

( f3 ]- p4 K* U! f

3 _" O# i9 I  `) ^卓盛微主营为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供 IP 授权，产品主要应用于智能手机等移动智能终端。


: Y( v/ L- l1 I' o此外，信维通信在近期接受机构调研时表示，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。




麦捷科技也披露，公司2016年底再融资发展一体成型电感和SAW滤波器，开始和顺络电子进行差异化竞争。公司的SAW滤波器从今年第三季度开始月产5000万只，处于满产状态，目标产能是1亿颗/月，预计明年可以满产。

& h3 q' c. K2 l4 b

& Y: [5 r0 G& s+ w
* z1 m3 x2 W9 h1 b& w7 L: A在射频芯片领域，国内已涌现唯捷创芯、紫光展锐、开元通信、慧智微等一批新秀公司。

0 w- a9 J, b# M  h5 |
比如，基于可重构技术平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射频前端芯片，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线通信模块、车载智能后视镜、智能手表等产品。
5 Q% p& h6 o9 f$ f: i- {

# X2 j4 i! P0 {" `: f) [- t唯捷创芯曾经挂牌新三板，其主要产品包括智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块及射频前端集成电路模块。创业板公司长荣股份曾于2017年以1500万元认购唯捷创芯增发股票28.93万股。
" M5 T0 R2 Y) I$ D9 b

; g3 p7 `. M; y9 N1 Y
9 K' G, R' S. K$ r0 R
华泰证券认为，射频前端芯片数量的增加及全面屏对体积压缩的需求，将促进射频前端芯片的模组化封装。建议关注拥有SiP先进封装技术的长电科技、华天科技、环旭电子。
1 Q( j! H8 W4 L7 {' d" R

0 a1 o, l3 b2 J/ K9 F+ j编辑：邱江
' b3 L; v/ q/ \

往期回顾

/ {% i, a' C* M4 p' ?( l
独家│现场探访：曾经市值数百亿，如今被强制退市，这家上市公司现状如何？



银行理财子公司拒绝错过A股机会，海量资金将以何种策略入市？
4 z9 n" N! {8 {' M; v4 p% ?


$ I4 S: _, D: S3 B2 B0 H& F+ Y证券业“圈地”速度放缓，这家互联网券商却在逆势布局
, y2 \- j$ j& s4 o5 z5 g
& R. _( Z/ X: C: H. N: T

! M4 V/ m/ [9 e% }- k; T本期责任编辑：陈梦娜
( h' w2 }7 C: {& a▼
' @0 T/ i' g+ r6 I7 c7 u版权声明
上海证券报微信保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任；联系我们：021-38967805。


好看，你就点一下！
0 G3 L# L: N& m8 B' @/ t
来源：http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1576809547&ver=2045&signature=klYJJwqM*pIMXOriBdtOMRvPZxFurF6d0Yioq1gXd1WnHnWRNXkwt2HEF6PL6ON7EMD9DSZrzdkTg1CLObk419rCijNdANpdyr-ZEmEAUrwgpLO5TXOAgCnnBdr**1LC&new=1
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！