基金经理“押注式投资、抱团式买股”，该停一停了！ ...

福特婚车队长

原标题：基金经理“押注式投资、抱团式买股”，该停一停了！
                          近几年，极致风格的基金经理陆续出圈，他们凭借着单押某一赛道在风口吃尽红利，基民用脚投票，疯狂涌入这些基金，基金规模的大幅上涨让基金公司乐开了花。
于是，当某行业火爆时，各大基金公司也会瞅准了时机快速推出相关行业基金，以此来吸引基民投资，而很多小白基民也就此上当，根本不知道自己买的基金背后的基金经理到底懂不懂这个行业。
5 ^  _; k9 T5 o0 A1 S 这事多数基民都不会陌生，最近一次应该是新能源。

在21年的那场新能源狂欢中，每天都有新能源新基金发行，各大金融APP的基金首页都是新能源基金，仿佛你随便买入哪个新能源基金，就能实现财务自由的梦想。
9 l% J# o. Z/ X; B) p, W6 [ 然而，结局相信很多人也体验到了，22年至今，新能源的风过去后，庄家离场，只留下满地的韭菜度过了“伤心2022”。

新能源不是唯一一次，还有元宇宙、白酒、医药、半导体、5G、军工等等。
基金规模上涨可以给基金公司带来很多好处，投资上他们有更多资金可以使用，钱多了设备也能换好的，更能筛选出好的股票，也有钱雇更多优质人才来继续创收；基金规模涨起来，基金经理也更有“财力”去购买优质公司的股票，选择更多了；当然了，手续费等收益不用我多说，大家也都明白的。
可是，这种押注式投资，抱团式买股的极致风格，承伤最多的就是基民了，狂欢背后只剩下小白基民们愤懑不已，黯然神伤。高位入场后，谁又知道何时才能离场？
: y+ M% L7 \& i5 b* V! t, ?. n! F 所以，押注式投资开始被基民质疑，抱团式买股更是让很多人觉得无奈，如果基金投资就是让经理拿这钱去抱团，去单押死守，似乎谁都能当基金经理了？

! i- T( \4 W. d 那些押注单一赛道一战成名的经理

- h$ F6 D# L$ R+ o+ g 单押的基金经理中，不少因为All in某个赛道而一举成名，挨个拉出来遛一遛。
/ m: J9 F" m. O) N! d -蔡嵩松-
第一个想到的就是蔡嵩松。
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* M4 P7 _: s( |/ | 这位基金经理大家都不陌生，作为网红基金经理，蔡嵩松管理的诺安成长混合，规模从2019年的10亿元一路狂飙到2020一季度的108亿元，当前最新规模是248亿元！
1 g1 N) |+ P& N, M# _. r 要知道诺安基金公司总基金规模才1550亿元，蔡嵩松总共管理293亿元，一人管理公司快20%的基金规模！
但是！这并不是说蔡嵩松的能力多么的突出，更多的是，在他接手诺安成长后，他选择了单押赛道，All in半导体。
这是蔡嵩松管理的诺安成长和半导体ETF的业绩走势对比：
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要不是我先说了这是什么，恐怕都有人会以为这怕不是哪只基金的A、C类吧？
2 P; q1 W) N- E$ C 是的，诺安成长的曲线几乎跟半导体ETF没啥区别，这事我早在两年前就已经在文章里提过，与其买诺安成长，不如买半导体ETF，毕竟诺安成长收的手续费可不少，基民白白给了那么多的手续费，却其实是拥有了一支“半导体ETF克隆版”，想想都知道多吃亏~
& O! ^4 \" Z+ |0 W# B" g 不过依然有很多粉丝会选择诺安成长，原因也很简单，他在场外就能买到，而半导体ETF需要开通场内账户才可以~
8 n  ]  f6 }* |, t. ^9 l% A 很多基民都知道蔡嵩松All in半导体这事就是个赌博，但部分人也觉得自己择时能力还可以，用诺安成长来做波段稳赚。
到底有多少人折在这种想法里无法得知，但可以知道的是没有人能一直择时正确，有时候只要一次错误，就能之前所有盈利都亏回去，甚至还要赔进去更多~
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但蔡嵩松确实是单押赛道中非常出圈的一位基金经理，出道短短四年就已经是百亿规模的明星经理，这种事放在以前那是想都不敢想。
) r7 X6 n1 E8 s; e, h2 e 混合基金做成了行业基金，波动大得惊人，再加上一些段子宣传，就这么造出了一位明星。
- a1 \1 @9 S' K& N$ h  s: t -刘彦春-
7 x" r" ^. E- r* Q 这位恐怕很多人一提到，就要骂骂咧咧了。
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  B; U3 G! d8 } 说起刘彦春，这哥们真是个头铁的！刘彦春管理的景顺长城新兴大部分资金都押在了白酒上：

1 e) T* g9 Q) } 虽然没有跟诺安成长一样完全成了个行业基金，但如此集中在一个行业，占比高达40%的混合基金，说他单押赛道也不过分吧？
# G3 s8 _2 c) n1 }/ W) E* b+ c6 M0 e 前十大重仓有超过一半的比例都在白酒上，在19年-21年这段白酒大火的时间里，景顺长城新兴的规模也是爆发式增长：
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直接从18年底的36亿元，一路狂飙到了21年的582亿元，足足16倍！
单押赛道的魅力在这个规模曲线上体现得淋漓尽致，要不是这单押押得好，刘彦春也到不了今天的779亿元基金总规模！
可能是尝到了单押的甜头，即使在白酒开始大跌后，刘彦春也丝毫没有把酒企们换掉的打算，近3年最大回撤达到了-46%，比同期沪深300都大。
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不少在21年高位上车的基民被这回撤伤透了心，基金净值下跌加上一些基民离场，基金规模从顶峰开始下滑，不过如今依然有400亿元，但相信这里面多的是离不了场的伤心人罢了。
, c! q' X* [* p. f 无独有偶，张坤的基金也是如此。
-张坤-
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张坤早在十年前就已经开始买入白酒，16年的时候，他管理的易方达中小盘（后改名为易方达优质精选）持仓中的白酒就已经挺多了。

比起刘彦春，张坤买入白酒的时机要更早，同样的，因为重仓白酒，在19年到21年的时候，基金规模也是爆发式增长：

) F) X8 @( q) k, W' I3 s1 O 但不一样的，一开始张坤出名的基金是易方达中小盘（后改名为易方达优质精选），当时张坤很良心的暂停了基金的申购，不过之后应该是出于公司的要求，张坤又管理了一只易方达蓝筹精选混合，上图就是易方达蓝筹从18年底的规模增长曲线。
由于买不了易方达中小盘，当时的基民一窝蜂的冲向了易方达蓝筹，规模从21亿元直接暴涨到了898亿元。
  `- Y0 v1 C: ` 即使现在降到了570亿元，但依然是全市场权益类基金中规模最大的，可见当时人们有多疯狂。
. f4 z- ~4 F; C, Z6 J& R 不过在这，我还是得帮张坤说两句，在这三个基金经理的例子中，我认为张坤是正面例子，因为他并不似前面两位一样头铁。
1 {0 S  I6 ^  Y4 L# B 在2022年四季度的季报中，张坤自己是这样说的：
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" e) V& w+ k; }( G8 j* r% O 虽然前十重仓中看不太出来，但张坤的眼光从来都不止在白酒，像医药、传媒、计算机等，他也都一直在关注，易方达蓝筹中他也有买入传媒和医药，这是张坤的基金在反弹中，能比刘彦春的基金更快更猛的主要原因。

. l5 I" y& T7 d8 P: r6 z2 ?2 V( I （张坤主要关注的赛道自22年11月至今的涨幅）
$ H9 y0 H2 O4 P 相比于其他死守某行业的基金经理，张坤是有在做调仓的，但基金的规模实在太大，稍不注意可能会导致某个股票涨停跌停，所以即使他想调仓也是一个长期调整的过程。
7 T) a3 _3 Y; ]; \+ p! ^0 M# A 当然， 即使如此，张坤的基金目前的行业集中度依然是很高，依然可以认为他在做押注式投资，只不过是在选股上还是有想法的，而非死守。
7 |. v4 E& T! A. n) ^ 除了上面提到的这三位，还有22年的年度冠军得主黄海，因为重仓煤炭大火；靠着重仓新能源大火，如今都成公司副总的陆彬等等，在最近几年的结构性行情中，带给了不少基金经理名利双收的机会。
' n* a' H$ L7 L 但随着风吹完了，吃亏的只有被各种宣传忽悠进场的基民罢了，虽说投资这事你情我愿，谁也没逼着谁，可如果市场上可以少一些这样的押注式投资、抱团式买股，是不是就没那么多的被套基民呢？
至少混合型基金，不应该做成行业ETF！
9 Q% v6 A7 t" d  p+ Q/ w 至少在意识到规模暴涨对后续选股的影响时，要对申购进行一定的限制！
至少前十重仓股不是大比例的死守在某一行业中！
: |2 v: m/ _3 T9 I8 {! {. {4 z 不单押赛道，不抱团买股，真正凭本事做到分散风险、择优买入，这不才是足以让普通人依赖的基金经理吗？
: a+ V+ E/ |: ^1 c% { 搞钱基地有话说

7 s% t, J. P9 i5 U7 m5 z 不管出于什么原因，总之当前单押赛道式的投资荼毒了不少基民，正是这种从上而下的作风，导致很多刚进场的基民也都是首选行业基金，押注赛道已经成了一种风气。
2 R" e  N* @2 ^5 \/ j$ C 基金经理们押注式投资、抱团式买股，也是时候要停一停了！
对于我们普通人来说，在这样的风气下，明辨是非是很重要的，我们无法阻碍市场风气，但至少对于大部分小白基民来说，减少投资行业基金，对单押赛道或只重仓某一行业的混合型基金说“不”，或许才是明哲保身的最好做法。
% P* d/ M) k8 z! x. A 市面上其实还是有不少优秀基金经理在坚持做“正确的”投资，他们真正做到了尽可能分散风险，分散行业，减少个股集中度，最大程度保证持有体验。
: L! `9 V/ K2 a5 T2 ? 虽然对于股票型基金和偏股混合型基金来说，最大回撤达到30%或40%以上都是正常的，但如果是单押赛道的大跌和分散风险的大跌，我宁愿选择后者，至少这样的基金经理更有可能在好好地为我们选股。
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