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虽恢复对华为部分供货,但美光Q4财季净利润仍大跌了87%,未来几季威胁仍在!

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发表于 2019-9-29 12:23:21 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自 中国

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- K9 w+ A* _- M7 u4 I" T美光发布了截止至2019年8月29日的2019财年第四季度财报,财报数据显示,美光该季度净利润5.6亿美元,不仅环比下滑33%,更是同比大跌了87%,而且宏观经济和贸易的不确定性仍会对产业和市场产生影响,尤其是对华为的限制供货,恐将影响未来几季财报。  z' c8 E$ l/ z  m9 C
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不过,美光认为,存储产业在原厂产出及供货策略等影响下,2019下半年市场供需逐渐好转,客户库存也逐渐趋于正常化,并预计2020年DRAM和NAND产业bit供应增长低于需求增长,产业将呈现健康发展的趋势。' E6 r5 g/ \3 |" j3 @
1 g1 @* `/ b" z; `

8 I, x; F/ ]3 T) c, c进一步对美光财报进行解析:
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美光2019财年第四季度财报) S  A1 R0 m. f  a/ m2 T# Z

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  • 营收48.7亿美元,上一季度为47.9亿美元,环比增加2%,去年同期为84.4亿美元,同比下滑42%
    4 b) `6 r& [$ i
  • GAAP净利润为5.61亿美元,同比大跌87%,或摊薄后每股收益0.49美元5 s3 N  B& \# d2 J2 U5 \
  • 非GAAP净利润为6.37亿美元,同比大跌85%,或每股摊薄收益0.56美元
    3 U( k" d8 {3 K) Q: z# e1 C
  • 运营现金流为22.3亿美元,上一季度为27.1亿美元,去年同期为51.6亿美元
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$ l$ z. _5 @3 o# y& Q注:19Q4即美光2019年6月-8月数据
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5 e$ g2 U  T) T. r, T# S9 M注:19Q4即美光2019年6月-8月数据
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  o) l0 Y5 H! v" U, M  Y美光2019财年财报2 Z7 J* {- M; s

    . ?" B8 v4 ~$ f% l1 f
  • 营收为234.1亿美元,上一财年营收为303.9亿美元,下滑23%& e  O8 {' {% {7 ^8 A$ t
  • GAAP净利润为63.1亿美元,或每股摊薄收益5.51美元; \" ^+ N: S4 I+ Z# v
  • 非GAAP净利润为73.1亿美元,或每股摊薄收益为6.35美元! y& D1 w) g- L# N$ }; n! P
  • 运营现金流为131.9亿美元,上一财年为174亿美元
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/ `: E. G, O' h. F  N- ~6 y( w美光2019财年第四季度各部门营收8 i: f% p: o' g0 C

    0 `. Z4 m% H- y# j6 c
  • 计算机和网络业务营收19亿美元,环比下滑8%,同比下滑56%;
    9 G( ]; G3 F/ m. L  K9 N
  • 移动业务营收14.1亿美元,环比增长20%,同比下滑26%;
    * s+ @; }. w* h) W% E# A, M
  • 嵌入式业务营收7.05亿美元,环比增长1%,同比下滑24%;1 I- R3 r, y. A" C. q
  • 存储业务整体营收8.48亿美元,环比增长4%;同比下滑32%。
    % p; K, n% X' c7 U

; d5 p# {  x- n* m4 [6 {' m! Z! x3 z) R- X0 [6 ], y
美光2019财年各部门营收2 x/ @3 }2 @" ?, A; b: `6 r+ }
    5 U1 ?8 F6 b2 p5 Q+ s& r$ I1 ]
  • 计算机和网络业务营收99.7亿美元,下滑35%;
    8 u$ s" b2 `) o
  • 移动业务营收64亿美元,下滑3%;
      r% g7 K3 i: B/ w
  • 嵌入式业务营收31.4亿美元,下滑10%;
    : u2 c/ `: d7 [% L$ m0 q
  • 存储业务整体营收38.3亿美元,下滑24%。+ S' @4 x( t2 w4 G0 I5 ^1 H# [6 U

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( W7 t: W9 y$ ^2 r( H4 Y美光2019财年第四季度DRAM营收
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0 [+ @( k3 e, m/ t$ Y% _
在第四财季中,美光DRAM营收为31亿美元,占总营收的63%。DRAM营收环比增长了1%,同比下降了48%,bit出货量环比增长约30%,同比增长了15%左右,ASP环比下降了大约20%。2019财年,全年DRAM营收为152亿美元,较2018财年下降28%,因为bit仅个位数增长,而ASP下降了约30%。 . I" n0 P, x' b: X

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8 R, B7 \8 f+ M/ R# t: i/ S

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) q2 m! h" [. z5 j7 L美光2019财年第四季度NAND营收% M% _% A% b6 F5 p% ~% y
- {3 ]: j& ]& v% Y8 A4 E) R( M# M

# V) }* Y! U) I在第四财季中,美光NAND营收为15亿美元,占总营收的31%。NAND营收环比增长了5%,同比下降了32%,bit出货量环比增长低于15%,ASP环比下降了个位数,因为看到部分市场NAND紧缺,且价格上涨。2019财年,全年NAND营收为69亿美元,较2018财年下降12%,因为ASP下降45%抵消了Bit出货的增长。 
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注:19Q4即美光2019年6月-8月数据" _# |3 n3 K0 Q& R6 {# L
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! @' C7 J* m. Q& O- s& |: H美光DRAM技术发展与规划
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  r6 w* b: E6 V) p在2019财年,虽然美光的晶圆产出减少带来了不利因素,但美光技术推进优于预期,推动DRAM每bit成本下降,并引领产业发展。在本财季,美光已开始大规模生产和批量出货第一批1Znm DRAM产品,会将新技术快速导入产品中应用,并稳固DRAM技术的领先地位。在Q4财年,美光20nm或更老的技术节点仍占50%以上的生产,在财年结束时,大约有75%的生产是集中在1Xnm技术上,有一部分生产的是1Ynm。6 v2 Y2 s/ @1 G/ J
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2 ]2 v1 m% }# p
美光在财报中也提到了在台中新建的DRAM工厂,将主要用于新技术的切换。据悉,美光投资4000亿新台币兴建A3和A5两座晶圆厂,其中A3厂预定2020年8月完工,年底导入最新的1Znm制程试产,第二期A5厂将视市场需求,逐步扩增产能扩大在台湾台中的洁净室空间,将支持技术节点转换,预计2021年投入量产。
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7 L( [4 N0 s2 V2 ~另外,在数据中心客户的DRAM库存已显著减少,正推动云和企业市场的服务器需求增长,新的处理器平台也会增加对更高密度和更高性能DRAM的需求。 在汽车行业,尽管汽车行业销售疲软,DRAM行业环境也充满挑战,但美光在该领域的收入仍在逐年增长,主要是因为汽车信息娱乐和ADAS变得越来越重要,第四财季中低功耗的LPDDR4出货量同比增长了5倍以上,在汽车行业占有领先的份额。 
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- w# d0 r) H0 S1 c美光对2019年DRAM行业bit需求增长15%的看法保持不变,而美光的bit供应增长将略低于行业需求的增长,预计到2020年行业的需求增长率将达15%-20%,行业供应增长率只有15%,这将有助于供应商库存正常化,形成健康的行业环境,而美光的bit供应接近需求的增长将高于15%。
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美光NAND技术发展与规划5 F3 n1 G8 Y+ l( e" b3 t
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在NAND Flash方面,美光2019财年持续降低成本,96层3D NAND正在继续增加投产量,下一代128层3D NAND技术将从Floating Gate浮栅向栅极技术(Replacement Gate)过渡。128层是RG的第一个节点,但第二代RG节点才能显著的降低成本,所以只能靠库存来支持客户需求,所以美光bit供应增长不仅低于行业平均增长率,更大大低于行业需求的增长。+ y* H: E# n) L8 f  e+ G

& l7 [9 o: }5 W, \$ @, @2 E# U- W( f# m2 o6 n
美光集团副总裁Dinesh Bahal在CFMS2019上表示,美光希望利用128层3D NAND或向1YY层的技术切换,以及之后向2XX技术发展,进一步提升性能,降低成本,提高收益。; l1 r5 |* e) ]! i: u' N

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5 x- N. o: ^' r- D* R( a  ~' u8 F( B# C9 q+ r3 p
在SSD方面,SSD正在快速由SATA向PCIe转换,虽然美光NVMe SSD起步较晚,但是随着在一线PC厂商中的渗透,消费类NVMe SSD营收增加了2倍,有望在2020财年进一步增长。
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在移动方面,虽然市场价格大幅下降,以及华为实体名单的影响,美光移动业务营收比2018年下降了3%,但是MCP、eMMC及UFS产品出货增长下,NAND bit出货量同比增长了两倍多。在第四财季中,美光开始批量出货UMCP,是基于UFS和1Znm LPDDR,将为中高端智能手机带来旗舰机高性能和高密度。9 C" W- H+ D7 E: X7 _2 S
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$ l8 B1 {/ X0 [& j, Q: W+ V3 F5 c对于市场的看法,美光认为NAND行业需求反弹和原厂资本支出,晶圆产出减少导致的供应减少,以及东芝工厂停电造成的产能减少,使得市场状况改善和厂商库存下降。目前NAND行业利润率处于10年以来的最低水平,美光预计2019年行业bit需求增长低于45%,这将超过行业bit供应增长的30%,市况在逐渐改善,而美光bit供应将高于行业供应增长率。到2020年,NAND产业bit需求增长将在25%-30%,供应增长略低于需求,而美光bit供应增长将低于行业增长率。
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& b; _  u9 g' g7 @! x未来变数:实体名单对华为的限制,恐持续影响美光未来几季业务
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美光认为,与上半年相比,2019年下半年大多数客户的库存已正常化,以及各终端市场的长期增长的趋势推动,DRAM和NAND行业需求有所增长,尤其是中国大陆客户应对中美以及日韩之间贸易关系的影响,正在建立更高水平的库存。
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不过,美光虽然向华为出货了一些不受出口管制和实体清单限制的产品,但在第四财季中,与华为列入实体名单之前所预期的水平相比,对华为的销售额依然减少,美光已经申请了许可证,以便允许出货更多的产品,但迄今为止还没有许可证相关的决定。美中贸易谈判的不确定性若持续,实体名单对华为的限制继续存在,且美光无法获得更多的许可证,将会影响美光未来几个季度的财报,对华为的销售额也将进一步下滑。 
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美光2020财年资本支出将较2019财年减少18%
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美光2019财年第四季度资本支出为19.7亿美元(扣除合作伙伴提供的资金),2019财年全年资本支出为91.1亿美元。若减去资本支出的投资以及减去合作伙伴提供的资金,2019财年第四季度的调整后的自由现金流量为2.63亿美元,2019财年全年为40.8亿美元。# h8 v) h* {- B+ j: j. G+ ~
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展望2020财年第一季度,按照Non-GAAP会计准则,美光营收预期在48~52亿美元,EPS在0.39美元~0.53美元,毛利率在25%~28%,营业费用7.55亿美元-8.05亿美元。6 N# L3 |$ ?$ T3 e

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- r% [4 v$ ^2 Z# I" Y( a* y为了使市场供应与需求保持一致,以及受到宏观经济不确定性和行业盈利能力低下的影响,美光目标是在2020财年前端设备资本支出较2019财年减少30%以上,预计2020财年资本支出的投资(扣除合作伙伴提供的资金后)将在70亿美元至80亿美元之间,较2019财年减少18%。
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CFMS2019演讲视频回顾精彩图集均已更新至会后专题报道,更多精彩内容,请点击左下角“阅读原文”未来几个

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来源:http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1569729604&ver=1881&signature=3DN8EbBZV0UC4wlrVbMeleKYWUlxFM3odl4JJ2OypXz5DvkI*eWVd5NMOTDBORBfeWJNnHbuBzN9z*zLnImWydpGsBfdKRjRbc3UQXWXUYlfnrBGW5EAOnwq2M7qfEqN&new=1
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