跨过阵痛期，联通半年财报“拉仇恨”

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中国联通作为电信业混改的排头兵，其年中财报备受关注。昨日，中国联通公布半年报，财报显示，2019年上半年，中国联通实现服务收入1,330亿元，同比下降1.1%；EBITDA1达到人民币495亿元，同比增长8.4%；净利润68.8亿元人民币，同比增长16.32%。同时，上半年资本开支继续得到有效控制，为人民币220亿元。得益于良好的支出管控，自由现金流达到人民币203亿元。

行业阵痛期初现
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财报显示，2019年上半年，随着国内通信行业步入发展的阵痛期，中国联通的收入增长也面临压力，服务收入实现人民币1330亿元，同比下降1.1%。实现移动服务收入787亿元，同比下降6.6%。
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事实上，运营商作为通信底层承载者，在充分享受了人口红利后，增速放缓开始逐步进入寒冬。在取消全国漫游费、提高接入速率、降低通信资费等一系列举措后，运营商让消费者获得切实的优惠，但也在无形中限制了自身的盈利能力。相比2018年年报，混改带来的功效正逐步减退。在昨日的中期业绩发布会上，中国联通董事长王晓初在答记者问时也提到：“从三家运营商的收入结构来看，中国移动的移动收入占比最高，中国联通第二，我们的移动服务收入大概占总收入的64%，中国电信固网占比高。所以，提速降费对中国移动影响最大，其次是联通，ARPU下降是必然的。但今年政府提出的提速降费要求只有20%，并不是像去年要求的取消网间漫游费和流量费下降，今年下半年ARPU总体情况会好起来，同时我们也对非理性套餐进行规范，促使ARPU回升。实际上，7月ARPU已经回升了0.9元。”
不过需要指出的是，在中国联通2019年上半年财报中，很多关键性数据都出现了增加。比如，上半年，移动出账用户净增932万户，总数达到3.2亿户。4G用户净增1901万户，总数接近2.4亿户，4G用户市场份额同比提高0.8个百分点。4G用户对移动出账用户渗透率达到74%，同比提升6.4个百分点，移动用户结构持续改善。随着提速降费降费的进一步落实，中国联通用户手机上网流量单价同比大幅下降，手机上网总流量增长62%，手机用户月户均数据流量达到约7GB。
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1 P4 S$ {4 H* V1 r9 j! {5 Q9 ?7 p 创新业务成增收主力军 

6 ~: `( l+ d. h% l2 j. o" P中国联通财报显示，在2019年上半年，创新业务成为稳定中国联通收入的主要驱动力。其中，产业互联网业务收入同比增长43%，达到人民币167亿元，占整体服务收入比例提高至13%。其中ICT业务收入人民币54亿元，同比增长74%；IDC及云计算业务收入达到人民币93亿元，同比增长27%；物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币14亿元和人民币5亿元，同比分别增长43%和128%。受创新业务快速增长拉动，公司固网服务收入达到人民币531亿元，同比增长8.2%。以上创新业务的亮眼表现，可以说为中国联通今年上半年总体收入稳盘立下汗马功劳。

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披露80亿元5G投资合作思路
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在昨日的中期业绩发布会上，王晓初表示，今年公司5G资本开支的指引是80亿元左右，今年总资本开支维持580亿元以内的指引不变。他还表示，今年计划建4万个5G基站，重点做好在14个城市具备连续商用覆盖能力的计划。

- W7 a. {- V/ |+ e# L3 e与此同时，王晓初还披露，中国联通5G的合作正在谈判中，总体思路有两种：第一种思路是和中国电信合作。与中国电信合作的最大的优点是两家的5G频率非常接近，可以更快提高各自频谱的效率，同时带宽速度更快，网络质量更有效。这种方式下，合作双方的想法是共建共享，各自维护和经营，这可大大节约维护成本，保持各自的品牌和客户群的独立性。第二种思路是与中国移动合作。与中国移动的合作方式可能是以漫游方式进行。通过双方共享的方式，后续中国联通的客户可以享受全网5G的服务。对于中国移动，也可以提高网络的使用效率，这是是双赢的。最后，中国联通会比较这两种模式，采用更有利的一种。
运营商的转型期阵痛难免，混改也绝非能治愈一切的“神药”，对当下的中国联通来说，如何在4G 方面稳中求增长，提速降费的同时增益，创新业务持续保持竞争力，是必须面对的课题。而5G的到来无疑是一个必须抓住的新机遇。
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作者：范卉青
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