荣泰电工冲击沪主板，聚焦耐高温绝缘云母制品，应收款项规模较大 ...

_不良法师_

原标题：荣泰电工冲击沪主板，聚焦耐高温绝缘云母制品，应收款项规模较大
                          近日，浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称“荣泰电工”）更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），拟登陆沪主板，保荐人为东兴证券。
荣泰电工的主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。
4 l) b$ a8 {: E4 Y% `3 N 截至招股说明书签署日，公司的控股股东为葛泰荣，实际控制人为葛泰荣、曹梅盛夫妻二人。葛泰荣、曹梅盛合计直接持有公司49.29%股权，并通过上海巢泰、上海聪炯间接控制公司1.84%股权，合计控制公司51.13%股权。曹梅盛担任公司董事长、首席技术官，葛泰荣担任公司董事，上述二人在公司股东大会表决及对董事、高级管理人员的提名、任命等决策中处于主导地位，为公司的实际控制人。
, z3 v5 p9 v, V' D4 ^6 M 本次IPO拟募集的资金主要用于年产240万套新能源汽车安全件项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，荣泰电工实现营收分别为3.04亿元、3.65亿元、5.22亿元、2.80亿元，净利润分别为2219.90万元、3259.70万元、1.06亿元、5488.78万元。
  x' V& S1 ?$ h. w
2 v% }1 a. `8 i7 K 基本面情况，图片来源：招股书
$ ^! s; h  Q8 U% v0 r: P9 r% b) Q 报告期内，公司主营业务毛利率分别为25.86%、31.46%、34.23%、34.53%，主要受产品售价波动、产品结构变化以及原材料采购成本、直接人工、制造费用波动等因素影响。
报告期内，公司产品原材料成本占主营业务成本的比重均超五成，原材料成本占比较高，原材料价格对公司营业成本的影响较大。公司云母矿、玻纤布等原材料的采购价格受到下游市场供需关系影响而波动。
报告期内，荣泰电工的境外销售收入占比较高，在境外销售过程中多以客户主体所在国的货币进行结算。因此，人民币汇率的波动会给公司带来一定的汇兑损失或汇兑收益。报告期内，公司汇兑损益（“-”为收益）金额分别为-67.43万元、125.51万元、136.64万元、-176.87万元，若未来汇率发生较大波动，或将对其经营业绩产生不利影响。
' f6 o  [0 C$ A, N  m1 P. e5 L
公司主营业务收入按地区分布情况，图片来源：招股书
% |' A$ g6 u' ]) o 报告期内，荣泰电工的存货账面价值分别为5891.57万元、8695.50万元、1.18亿元、 1.63亿元，占流动资产的比例分别为22.41%、23.93%、31.16%、35.62%，主要为库存商品和原材料。公司产品品种较多，为保证对客户及时交货， 保持了一定量的安全库存，同时对用量较大的常用原材料也保持了一定量的安全库存用以支撑生产活动的正常开展。
报告期内，公司应收账款账面价值分别为8220.23万元、1.13亿元、1.64亿元、1.67亿元，占公司流动资产的比例分别为31.27%、31.03%、43.25%、36.44%，占比较高。
值得注意的是，报告期内，荣泰电工的业务规模大幅扩张，新建厂房资金需求量大，但公司融资渠道较为单一，主要依赖银行借款，同时公司大规模原材料采购使得应付账款的余额较大，公司资产负债率较高。如果未来公司募投项目开展不及预期或资产负债管理不当，可能存在不能及时偿债的风险。