董明珠造芯“首战告捷”，真正的芯片独角兽来了？

bjldf · 发表于 2019-6-27 01:52:25

自2018年开始，董明珠提出的“造芯”成为了格力又一重要战略。虽说带来了不少的争议，但通过格力电器一系列的动作来看决心很大。如今，格力电器在其“造芯”之路上又踏出了重要的一步。
6月25日晚间，格力电器发布对外投资事项进展公告表示，其接到闻泰科技股份有限公司的通知，公司作价267.9亿元收购安世半导体方案收到证监会核准批文。

此前，格力电器曾出资30亿元参与闻泰科技收购Nexperia Holding B.V(“安世集团”)项目。
完成收购后，做为此次交易的参与者之一，格力电器将持有闻泰科技10.98%的股权，为公司第二大股东，而闻泰科技将拥有安世集团79.98％的股份权益，成为中国最大的半导体上市公司。
斥资267亿元，闻泰科技收购了一家怎样的公司？
安世集团持有安世半导体100%股权，是2017年2月7日建广资产和智路资本以现金27.6亿美元（约合181亿元人民币）。从恩智浦收购而来。后者是荷兰皇家飞利浦公司于2006年9月分拆其半导体业务组建的公司。
当时181亿元人民币的收购，与如今339.73亿人民币的对价，溢价超过87.69%。
安世半导体集设计、制造、封装测试为一体，是典型的垂直整合半导体公司（IDM），此前，内地一直没有IDM半导体公司，华为海思等公司的芯片都是交由台湾公司台积电代工。因此，IDM模式也成为安世的核心优势之一。
公司的三大业务则均能进入全球前三，业务分为双极性晶体管和二极管事业部，逻辑及ESD保护器件事业部和MOSFET器件事业部管理，共拥有10000余种产品型号。从细分市场的全球排名看，安世半导体二极管和晶体管排名第一，逻辑器件排名第二（仅次于TI），ESD保护器件排名第二，小信号MOSFET排名第二，汽车功率MOSFET排名第二（仅次于德国半导体公司英飞凌Infineon）。
公告数据显示，2018年安世集团三大业务实现收入分别为6亿美元、4.9亿美元、391.9亿元，较上年分别同比增长14%、7%、18%，其主要客户分布在大中华地区及欧洲地区，包括汽车领域的博世、比亚迪，手机领域的苹果、华为、三星、小米，硬件领域的亚马逊、大疆、戴森等。

其中，汽车领域是安世最为核心的下游应用，目前公司在汽车半导体芯片领域市占率为第一，其营收40%来自车用电子市场。由于环境的多变，以及较长时间的使用寿命，使得汽车行业相比于消费电子产品对半导体器件的要求更高。
目前，安世集团的逻辑器件及分立器件已分别通过AEC-Q100和Q101标准认证两项汽车认证测试。美国汽车电子协会（AEC）方面针对车载应用，汽车零部件，汽车车载电子实施标准规范，并建立质量管理控制标准，提高车载电子的稳定性和标准化，通过认证即需要 15 年。
光是这个认证过程，就是这个领域的一大护城河，代表着这个行业很难有新进入者。
同时，2019年安世半导体还在全球率先开始批量交付氮化镓GaN的功率半导体产品GaN FET，成为行业内唯一量产交付客户的化合物功率半导体公司。
据市场研究机构Yole预测，2019年-2020年，5G网络的实施将接棒推动氮化镓市场增长。预计到未来10年，氮化镓市场将有望超过30亿美元。在此背景下，安世半导体作为全球率先量产的企业将拥有先发优势。

闻泰科技能否“消化”好这头大象

在本次收购之前，闻泰科技是一家手机ODM（Original Design Manufacturer，原始设计制造）公司，为华为、魅族、小米、联想、LG等公司代工手机，处于芯片产业链中游。
不同于苹果跟富士康的OEM代工合作模式——基本上只负责组装生产，赚取加工制造的费用。一般品牌厂商会将中低端手机交给闻泰科技设计生产，而高端手机则自行设计。华为、小米、OPPO、 vivo、魅族、联想、三星、LG等全球畅销手机品牌，除了苹果之外基本都是闻泰科技的ODM客户。

此前，公司对ODM业务极为依赖。根据公司2018年年报，闻泰科技95.8%的主营收入来自于手机及配件业务，是典型的手机ODM代工商。
公开信息显示，2018年ODM厂商出货将在4.4亿部，闻泰年出货量超过9000万，在手机ODM领域的市场占有率将上升至20.45%。另根据国际数据公司IDC、美国市场调研机构IHS和中国赛诺市场研究公司的研究数据均显示，闻泰科技连续多年出货量在全球手机ODM行业中处于龙头地位。

此外，闻泰科技还是高通、联发科的高优先级的Alpha战略合作伙伴，其在5G时代智能终端的研发和制造业务潜力较大。
但与此同时，2018年全球智能手机市场增速持续放缓，头部智能手机厂商格局正在重塑，市场的疲态的也直接体现在了公司的营收增速方面。
公司年报显示，2018全年闻泰科技实现收入173.35亿元，较上年同比增长2.48%；但公司的净利润同比下降81.47%至0.61亿元。

面临着主营业务市场的持续放缓，闻泰科技从2018年下半年起着手以收购方式布局半导体行业，以此从手机代工向上游的半导体产业扩张，收购安世半导体成为其进入这个领域的第一步。
而结合闻泰科技领先的智能终端产品研发生产优势、高通5G Alpha合作伙伴的资质以及安世集团在半导体领域的市场地位，公司与闻泰科技的强强联合将充分发挥在各自领域的龙头优势，挖掘潜在的业务合作机会，双方业务将形成良好的协同效应。
因此，5G、IoT（物联网）和汽车电子被闻泰科技视为将来与安世集团的主要合作方向。
其次，对于此次并购的重要参与者之一——格力来说，其与安世集团和闻泰科技之间的业务联动也是明显的。
格力作为全球领先的家电厂商，可以为安世集团带来更多的市场份额，安世集团的半导体能力也明显符合“造芯”心切的格力的需求；同时，格力还声称，将加大与闻泰科技在通信终端、物联网、智能硬件等业务上的合作，实“多元化”稳健协调发展。
但从前文可以看出，这家代工厂出身的公司此前和芯片几乎没有关系，因此部分观点认为闻泰科技将来能否“消化”好安世集团同样是个问题，毕竟收购易，融合难，不同国家公司之间的融合更是难上加难。

其实，自2017年被建广收购开始，安世集团的业绩增长就十分稳定，2017年实现收入94.43亿元人民币，较2016年同比增长22.03%。说明中外管理团队的融合并没有太大冲突。此外更重要的是，在建广收购安世时，闻泰科技就是第二大出资人和第二大股东，所以闻泰一开始就是安世集团董事成员。
总结
最近几年来国内都在大力发展半导体产业，尤其是接连爆出的中兴、华为事件之后，半导体被卡脖子的教训深刻，已经成为国内科技行业发展的瓶颈。
可以看出闻泰科技收购安世半导体的意义重大。而且，毫无疑问的是，闻泰科技将成为中国最大的半导体上市公司，同时也将考验闻泰科技的运营能力。而作为参与者之一的格力，也在自己的“造芯”之路上又踏出了重要的一步。

来源：https://www.toutiao.com/a6706805231704867342/
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