投资 20 亿的日本公司破产，TCL “踩雷”

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日前，日本知名面板公司 JOLED 宣布破产，TCL 旗下华星光电为其重要股东。
/ ~- N( b8 q  WTCL 创始人李东生曾称，只有韩国三星、日本 JOLED 和 TCL 华星对印刷显示技术有深入研究。
9 w3 N+ b; A! \0 W  }2 c+ w1 w- O* y  v2020 年，TCL 科技以 300 亿日元（合约 20 亿人民币）战略入股 JOLED，旗下华星光电获 JOLED 超 10% 股权，双方在 IJP-OLED（喷墨印刷 OLED）领域开展深度技术合作。
: x) L8 ~6 ]) c而 2023 年 3 月 27 日，JOLED 宣布已向东京地方法院申请破产保护，总负债额为 337 亿日元（合约 17 亿人民币）。其将关闭日本两家工厂，遣散约 280 名员工，技术与研发部门员工转移给 JDI（Japan Display，日本显示器公司），后者已同意买下 JOLED 的知识产权。
& \8 l1 Y5 V# G6 }3 `对于投了 20 亿人民币的 JOLED 的破产，TCL 似乎早有预备。TCL 在 3 月 30 日发布的年报显示，截至 2022 年 12 月 31 日，公司对 JOLED 计提减值准备 3.19 亿人民币。
3 h2 U0 h2 H# s* [. {% [; s$ a! z2015 年，JOLED 在整合松下和索尼 OLED 部门的基础上成立，专攻喷墨印刷 OLED。喷墨印刷 OLED 相比传统蒸镀式制造工艺，可直接将材料喷到基板上，减少了对真空环境等条件的需求，也从而避免了材料损失、沉积不均等问题。JOLED 认为，印刷式 OLED 能够降低 30% 的成本。
这也与李东生的理想不谋而合。早在 2015 年，李东生就在国际信息显示年会的演讲中提出，印刷显示技术是未来显示技术发展的重要方向。在这场演讲的半年之前，TCL 便已联合天马微电子等成立了广东聚华印刷显示技术有限公司，布局喷墨印刷 OLED 的研发。
& K/ V( n4 U) L5 l6 j尽管印刷式工艺似乎代表着未来，但 JOLED 通向未来的道路却格外坎坷。
' ^- v! ^6 [$ s/ F5 h8 ~一方面，印刷式 OLED 的性价比优势尚未体现。价格较高的打印墨水，以及不成熟技术下的较低的良率与产量，共同推高了喷墨印刷 OLED 的成本，而蒸镀 OLED 则因已形成一定产业规模，成本相比产业初期大幅下降。
另一方面，JOLED 原本锚定的差异化市场也遭到挤压。对比成本效率优势并不突出的小尺寸市场以及已由 LG 等主导的大尺寸市场，JOLED 原本积极向医疗显示器、汽车显示器等中尺寸市场进军，却再次遭逢韩国厂商入局。2021 年开始，6 代蒸镀 OLED 线涌入中尺寸市场，成熟的韩系 OLED 产能面前，JOLED 的竞争力更加微弱。
即便与 TCL 达成合作后，JOLED 开始面向大尺寸 OLED 面板进行研发，但韩国厂商先后突破蒸镀技术大型化难题，再一次以蒸镀技术更加成熟的优势，堵住了 JOLED 的去路。
除此之外，行业整体遇冷低迷、疫情影响下量产迟滞等多重因素叠加，最终共同导致了 JOLED 的败局。截至破产前，JOLED 连续三财年亏损约 80 亿人民币，而营收仅有 6 亿人民币。
至于 JOLED 破产的影响，如今仍是未知数。
& [% w1 {7 n: U对于股东华星光电和背后的 TCL，财务上的亏损无可避免，但此前的技术合作已收获一定成效，包括在其产线的产品开发及工艺技术积累，具体如华星工程师已在 JOLED 产线成功研发 65 英寸 8K 印刷 OLED 样品等。
对于整个 OLED 行业，有观点认为，JOLED 此前的耀眼更多来自于其对印刷式 OLED 技术的专注，而更多大厂如 TCL、京东方等对这一技术的研发投入力度同样不小，印刷式 OLED 技术进展不会就此止步。此外，JOLED 每月 2 万块基板的产能，从未超过全球 OLED 产能的 1%，对于行业的影响有限。
( k3 W& G3 p( |' i& f然而，罔论实际影响大小，作为行业内知名创新型企业的 JOLED，经历一场历时 8 年的高开低走并最终落败，某种程度上看，仍然是一个惊心动魄的提醒。