最赚钱的新势力？理想年度财报公布 纯电新车也要来了！ ...

yi叶秋枫

要数当下过得最滋润的新势力品牌，大概非理想汽车莫属。
6 X( J1 b0 P8 ^/ z' A! b7 E在去年交付量同比大增 47.2% 至超 13.3 万辆之后，理想凭此成绩冠绝于新势力阵营，并且今年 1 月再次以超 1.5 万辆交付量完成登顶，风头可谓一时无两。
, _2 T# P+ i" G
: ~1 h) }  n% H! i9 x( e4 o
) m/ H, H4 z2 s* d
想看理想 L8 的优缺点？来看看大家怎么说！
' D& A' c! u5 q! I- ]5 R5 \基于这般突出表现之下，我们也不难想到理想能够在去年 Q4 及全年财报上给出了亮眼成绩。

2 m# c3 G1 p, F" V: B* S. F
3 D& X3 i: ~! f) h$ ]1 \


0 o) i5 c! \/ b3 A, H6 T$ P+ o+ F4 C8 r对于理想来说，2022 年其最大突破在于实现了 " 量价齐升 " 的发展目标。在此过程里，理想还打破了外界对它的几个质疑点。
/ u$ h) Z- o* S4 o$ x# ]
- N: O  T# @! J: f& S) T

  p: W, H  J/ i6 X+ a想看理想 ONE 的优缺点？来看看大家怎么说！
6 F) a3 f" X% T  V9 \/ S& f( W第一个质疑点是，在单一车型的理想 ONE" 意外 " 爆火之后，理想有没有能力复制此前经验，缔造出新的爆款？
) U" [. S  }) D/ v对此，理想 L9 以持续月交付量破万辆的表现，力证了理想制造爆款的能力绝非偶然，而是真正对用户市场有着深入洞察能力。
9 E; p6 F+ ]  d& i8 M+ f- S
9 q$ i1 `! l4 e9 V* \/ U

; A3 u8 x4 j+ l: [此外通过理想 L9 的大卖，也使得理想得以从 ONE 所处的 30 万级别市场，踏入进更高端的 40 万级别领域，籍此打破了外界对于理想品牌升级能力的质疑。

# T* y. d0 e$ D$ R# L7 [
& X8 S9 v/ d1 p4 i9 `
接着从 L9 到 L8 的推出，在两者产品力高度接近的情况下，外界难免对理想 " 套娃 " 产品体系的市场表现抱以怀疑态度。
3 \+ S3 J% {6 j4 L9 X6 [然而随着 L8 快速实现月交付量破万之后，理想再次以有力回应击退了这些质疑声。
而在去年交付量冠绝于新势力阵营之下，可以说现时理想的品牌段位已经提升到了一定的高位上。

- W- P% _1 t4 Q& Y$ O

在此背景下，再来看理想的财报数据就不令人意外了。
: _5 M  e3 d) [% s2022 年理想实现营收 452.9 亿元，同比增长 67.7%，其中 Q4 毛利率达 20.2%，全年毛利率则为 19.4%，毛利总额为 87.9 亿元人民币，较去年的 57.6 亿元增加了 52.6%。
3 O( z( _% j9 D4 B4 d以现时理想 20% 毛利率来看，这已经跑赢了蔚来和小鹏一个段位，即便放在整个汽车行业也是处在领先位置上。

" I9 g5 t& M3 Q

* s! b# f2 m4 _, W6 K1 k7 Z% U话说回来，在 Q4 取得净利润 2.653 亿元人民币的情况下，理想全年下来还是出现了亏损现象，不过整体规模放在新势力阵营里并不起眼，理想的财务指标依旧十分健康。
/ L. f% Z& d7 j+ o  a( k4 J
9 ~1 I! h; l# }: Z

2 m: i+ y9 P/ t: M至于研发方面，理想 Q4 研发投入 20.7 亿元，同比增长 68.3%，全年下来共投入 67.8 亿元，同比大增 106.3%。
作为参照，去年 Q3 蔚来和小鹏的研发投入分别是 30 亿和 15 亿元，应该说理想在此环节的投入还是比较适量的。



对此李想认为，理想既没有做多品牌策略，也没有铺开更多车型，因而就现时的产品体系来说，理想的单车型研发费用投入绝对值是中国品牌里最高的。另外在直营体系里，理想的销售和管理费用率是中国品牌里最少的，远远低于研发费用率。
因此李想认为对比其它直营企业而言，理想每一款车型的研发含金量最高，营销占比最低。

) v; F; o1 M) a. ~- }
# W! n) s5 ]6 Y; k. b! Y% X6 c
总的来说，在理想延续着一贯以来的成本抑制经营理念，以及交出了强势市场表现之下，去年能够实现出色的财务数据可以说是顺理成章。
那么在 2022 年打出了一场胜仗以后，今年理想将走向何方呢？




- W! E4 r) h0 v$ o& T
想看理想 L7 的优缺点？来看看大家怎么说！
1 |$ ^% e" o1 \0 i$ X* w去年 12 月理想以 2.1 万辆交付量刷新了单月最高交付纪录，成为蔚小理三强中首个月交付量突破 2 万辆的品牌。
1 P. B# s+ ]" K# U

  G! a! s% L; |7 X/ H
乘着如此势头，理想在今年 1 月再呈现出了超 1.5 万辆的出色成绩，而在这次财报会上，官方进一步给出了 5.2 万辆至 5.5 万辆的第一季度交付量指引，预计同比增长 64% 至 73.4%。
8 ~8 E, z. N5 t需要说明的是，李想提到了 L8 和 L9 依旧是第一季度里的主要交付车型，至于 L7 则可能会有几千辆，预计 5 月才是包括 Air 车型在内的 L 系列产品的第一个完整交付月。


8 A" P) S; H4 m+ b% v/ Y' n. ]: E
7 Q) y+ ~# n$ X$ k0 B# a基于这样的背景，理想预计第一季度的收入总额为 174.5 亿元至 184.5 亿元，同比增长 82.5% 至 93%。
' K) O8 X" M, Y% [0 q! U# G有意思的是，在去年 11 月理想 L8 开启交付前夕，李想曾表示希望凭借 L9 和 L8，争取在 2022 年内实现单月收入过百亿。另外他还说到在两款产品同时交付之际，" 是时候该和连续七年的亏损经营说再见了 "。
而从当下的财报指引来看，应该说理想还是表现得比较务实。
& C$ E  [* V0 z+ w4 Y; [
2 G: ~" n6 a2 s( j7 u3 H* c8 Z

想看理想 L9 的优缺点？来看看大家怎么说！
1 ^1 T9 ]3 ^7 v至于放眼全年来看，此前李想已经说到在 L 系列车型上量以后，未来理想的月交付量有望突破 3 万辆。
而在本次电话会上，李想指出去年理想在 30-50 万级 SUV 的市场份额是 9.5%，而今年预测该细分市场总量将在 140 到 150 万辆之间，理想将可以占得 20% 的份额。
0 D( j5 b. I# ]4 `! R7 A
1 J& w) Y- h" _( T( l

; S( v9 |' z, t' z$ R. P照此来看，理想对于 2023 年的交付量目标基本是在 30 万辆上下。
' G: b) z/ t: Q& t1 B1 p根据 L 系列车型的高售价及理想的高端品牌身份，如果理想能够达到这样的交付量水平，它将力压蔚来、雷克萨斯、凯迪拉克等一众对手，成为排在 BBA 之后的豪华品牌殿军。
' b! `3 d! b# @
. |& X3 b# B) |- r: _0 O$ M! G

考虑到今年是理想的产品小年，因而要想实现如此目标，很大程度将寄望于 L7 这一最大变量。
为此，李想在电话会上再次回应外界对于 L7 和 L8 的竞争关系，他说到 L7 用户更加趋向于三口或两口之家，L8 则对应着二胎、三代同堂的需求，两者的实际用户交叉量并没有那么多。



  D: x/ z& h" i- a" k再者，李想认为通过 L7、L8、L9 的不同价格覆盖，能够以产品网络的形式覆盖了 30-50 万级市场。
7 ?  T& D* _  J+ v6 o4 {5 F% K" 我希望用户犹豫的是选 L7、L8 还是 L9，而不是看完我们的车后选了别的品牌，这才是我们最核心的产品线策略。" 李想指出。


' C) K+ l1 m5 u$ X3 n  D
此外李想还透露了将于年底发布的全新纯电 MPV 的相关信息，他说到这款新车的设计思路跟增程产品一样，都是要解决 " 充电难、充电速度慢 " 以及 " 电池成本高 " 的用户痛点。
3 w- ^1 B2 w" \3 S. X- F; l对此，新车将提供 "10 分钟充电 400 公里 " 的超高压快充，实现接近燃油车的充电体验。


( p5 f% {* l& S) T' v# O( ?5 h- m
其次在应用上 800V 技术以后，新车相较于现时主流的 400V 产品可以节省 15% 电池电量，由此带来显著的成本优势。
3 R1 [. e7 @0 l) y, Z& K% b值得一提的是，为了在成本抑制方面着力，理想已经开始采用电池供应商多元化的策略，官方认为未来电池价格回落、回归理性将是必然情况。
' N8 O4 d2 A0 E6 M. o% Y
6 g! c3 k; t# }+ h- a. L% E

( K; `; p) Z9 Z# x与之同时，李想还说到纯电 MPV 发布节点出现了一定的延期，原因是由于为了绑定最新、最先进的技术，其中就包括高通 8295 芯片。
  G' x8 i8 P+ r4 u9 T! B* m李想强调，" 我们不能让一款将推出的旗舰产品，搭载着已进入产品末期的上一代旗舰芯片（高通 8155），这对我们来说非常难受。我们必须使用最先进、旗舰级的芯片产品和技术，来有效满足 20 — 50 万价格区间的用户需求。"

5 V( ]/ x; m  O, L& d$ o9 @

值得一提的是，随着理想纯电动车型的发布，官方也将就超高压快充设施的建设提上议程，李想对此形容为 " 对理想来说是至关重要 "。
2 M* S# x; C. S! V$ h) r  s而在去年理想内部架构调整后，李想本人职责就开始专注于负责直达用户的销售和服务工作，以及充电网络部门身上，不难预见理想很快将开始大规模的补能设施自建工作。

' \/ ]. T8 Z4 @' M$ r

, k) Y% j2 y/ U' L5 N0 ^8 ~考虑到理想纯电 MPV 是在年底发布，预计要到明年才会开启交付，所以该车将不会在今年作出明显的销量贡献。
8 W9 J* u. I6 \: w在这样的产品小年背景下，尽管理想透露了年交付量 30 万辆左右的 " 大跃进 " 目标，但需要留意一点是，官方原本对于 L 系列产品的整体毛利率设定是 35%，不过结合电池价格和宏观经济态势，2023 年理想的毛利率指引将下调至 20% 左右，基本看齐了去年的表现。

( U6 w, p& ^9 |8 V. B' c: X6 A

% o7 X: V" R5 G0 t另外李想进一步指出，对于直营企业来说，20% 毛利率是最低的健康财务标准。
从中不难看出，在今年理想判断电池价格将下降、同时试图快速扩大销售体量的背后，官方对于毛利率的增长并未抱有太乐观的想法。
% |% }4 I  d  _6 `' L) s
1 @, Z. w- h5 V/ e8 Z3 j; d, A# j
1 N9 e; _. u' V
; r5 w( c8 b, \. T& I' }  Z4 `( [落实到可能出现的企业支出来看，一方面不排除理想后续将参与到现时正打得火热的价格战当中，另外启动铺设超快充设施也是重要的支出环节。
此外基于过去官方说到今年的重点工作之一，是要将销售门店实现三线城市全覆盖，同时至少要进入到头部的四线城市，所以预计今年理想的销售和管理费用也将有明显增幅。
! u- q! i* O2 o: e: c6 a

* W$ a) L  B) f% G0 Y
正因如此，在当下全行业主张 " 不要利润、只要份额 " 的背景下，即便如今理想的市场成绩依旧不俗，但财务方面难免也要作出 " 豁出去 " 的准备。
. Y6 X6 C; D7 _; V- S% m' m当然在现时手持着 584.5 亿元的现金储备下，想必理想能有足够底气去迎接一切挑战。
0 p( Z3 `9 f) `3 G* F6 u6 ]1 q从目前的交付量、单车均价、财务表现等指标来看，理想的强大是无以掩盖的，而这点也反映在了公司市值上。
截止近来收盘，理想的港股市值超过蔚来与小鹏的市值之和，应该说理想的努力已经收到了市场充分的肯定。
未来理想能否将此强势表现延续下去，将取决于 L7 开启交付以后，能否再次刷新大众的预期。
7 u5 e, p* M& y( f1 K
) d: D! E5 v/ A% |2 M5 H